我是真的心疼程維，和這個時代的創(chuàng)投從業(yè)者們。他們不止要在高速路上換輪胎，還有不斷地從一條高速路換到另一條上。

一、心疼“程維”

參考資料：http://dwz.cn/4E6BkT

上周看了這篇叫做《Where to Invest in Network Effects》的文章，類似于我之前所寫的《為什么“持續(xù)賭小概率事件”的人才能成功》中汪華和王興的觀點，也是講了一個新平臺崛起后，該如何探索相應的投資機遇。

作者從電話的發(fā)明開始列舉，得出一個結論是：

硬件的革新會解鎖平臺級的機遇，但大多數(shù)的真正創(chuàng)造價值的公司都是依附于硬件平臺之上的軟件公司。
因為硬件公司往往都太專注于硬件本身，而不能抓住更多解決人們實際需求的應用層的機會。

作者總結說，隨著時間的發(fā)展，首先出現(xiàn)的是新的硬件平臺（黑色圓心），然后僅隨其后會出現(xiàn) Main Applications（核心應用），再之后會出現(xiàn) Niche Applications（垂直應用），核心應用的數(shù)量遠小于垂直應用，而平均價值卻反之。

而核心應用中，會有極少數(shù)有機會反過來發(fā)展成為 Platform Applications（平臺級應用），比如 Facebook 和 微信，而背后的原因就是“網(wǎng)絡效應”。網(wǎng)絡效應讓平臺級應用把新硬件平臺上的所有用戶都牢牢鎖在自己的應用內，形成了新的等效平臺。

這對于目前人們投資或創(chuàng)業(yè)的啟發(fā)是：

1. 優(yōu)先尋找 Main Applications 的機會，尤其是能夠有機會變成平臺級應用的，雖然數(shù)量可能極其少了，但偶爾還是會冒出來，比如像 ofo、Mobike 或 映客，雖然不能算標準的網(wǎng)絡效應的產物，但也勉強貼近。
2. 尋找細分垂直市場的新機遇。機會總是有，但再出獨角獸的機會就更少了。
3. 尋找新硬件平臺下可能帶來的新機遇。比如 AI，AR，IoT，機器人或基因醫(yī)療等。

這也像之前曹毅所寫的源碼資本的投資思路一樣。

至此，新平臺興起與對應的投資機會相關的論點及文章我相信已經(jīng)可以告一段落。再有新的平臺崛起，誰想做風口上的豬，就參考以上所有文章或人提到的觀點即可了。

除了這部分內容，在這篇文章的末尾有一個更有意思的觀點激起了我的興趣。這篇文章最后提出了一個疑問，就是為什么電視平臺的玩家沒有成功進入電腦時代，電腦平臺時代的玩家也沒有成功進入互聯(lián)網(wǎng)時代，而 PC 互聯(lián)網(wǎng)平臺時代的玩家就大都順利的遷移到了移動互聯(lián)網(wǎng)平臺？

作者的解答是，因為平臺遷移的速度越來越快了。在以前，平臺改變的時候，當初締造企業(yè)的人已經(jīng)失去了創(chuàng)業(yè)的動力，甚至已經(jīng)不再是企業(yè)的核心管理者了，而現(xiàn)在，平臺遷移的時候，之前的創(chuàng)始人們都還在創(chuàng)業(yè)的狀態(tài)之中，所以可以有足夠的動力和學習能力去做改變。

這也讓我想起我三年多前剛回國的時候。那個時候對我來說，國內和美國最大的差別有三點：

1. 美國上街不用帶錢，最多帶個20元美金防搶劫。
2. 美國的兩種日常食物在國內很少見，分別是沙拉，F(xiàn)rozen Yogurt。
3. 美國人太愛健身了。

三年過去，國內移動支付普及的速度太快了，甚至跑到了美國的前面；每家商場里幾乎都有沙拉店和 Frozen Yogurt；健身大潮興起，還捧紅了一家叫做 Keep 的公司。

而現(xiàn)在，在美國剛興起的 AI 投資方向，在國內也是熱點，甚至說不好是美國傳到了國內，還是兩地的創(chuàng)投圈心有靈犀。

這不得不讓人感慨，現(xiàn)在的全球，真的是連接在一起的。

以前的創(chuàng)業(yè)者可以打時間差和信息差，以前的投資人可以參考美國市場發(fā)展的規(guī)律，而現(xiàn)在，就像馬化騰在烏鎮(zhèn)所說，中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)進入到深水區(qū)，都要靠自己探路了。

現(xiàn)在但凡有一點機會出現(xiàn)，整個創(chuàng)投圈就像一群食人魚一樣撲過去，把機會像食物一樣徹底吃光吃透，然后再集體尋找下一塊食物。

所以說回題目所寫的《心疼“程維”》，我心疼的不只是程維，更是這個時下所有的創(chuàng)投圈同仁。歷史上很少有這么高強度、高壓力、又需要不斷成長和學習的群體。

程維帶領著滴滴經(jīng)過了幾年高強度的成長，到目前據(jù)說其擁有的滴滴的股份只有1%左右，而他和滴滴卻還有極其漫長的路要走。眼前的汽車買賣、金融服務、政府博弈等需要做，還要應對時不時出來的公交車、自行車或貨車領域的泛滴滴模式公司，而未來還有海外市場，AI、大數(shù)據(jù)和深度學習，無人駕駛等大的賽道要發(fā)展和競爭。

《創(chuàng)業(yè)家》雜志這周發(fā)了一篇文章，說發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者們在創(chuàng)業(yè)后都染上一種愛好“探險”的怪癖。這些世俗意義上的成功創(chuàng)業(yè)者們通過攀登珠峰、遠征極低、穿越沙漠、遠洋海釣等方式去解壓和找尋自我。而很多投資人也是各有各的解壓方式。

所以，我是真的心疼程維，和這個時代的創(chuàng)投從業(yè)者們。他們不止要在高速路上換輪胎，還有不斷地從一條高速路換到另一條上。

7*24，全天無休。

二、胡博予新基金的筆試題

在一個偶然的機會，我看到了胡博予新基金 XVC 發(fā)給申請者的筆試題，覺得很有意思，所以便要了過來與大家分享。

你要知道，正常來講，VC 都是沒有正規(guī)的招聘流程的，從申請到面試都沒有任何套路可循，所以能看到一家基金的筆試題是很不容易的。人們也總說，提問比回答更能看出水平，而我覺得真正好的問題是能夠幫助人思考得更深的。

胡博予提出的這幾個問題，無疑就是最好的例子。如果你正巧想換工作，也可以把自己的回答發(fā)送給 XVC 試試看，在42章經(jīng)后臺回復“X”即可收到他們的郵箱聯(lián)系方式。

針對這個里面的第四題，也許這兩周我也會寫一篇自己的答案，與大家分享。

三、兩個有意思的數(shù)據(jù)

1、Blossom Street Ventures 研究了 79 家被 VC 投資并且最終上市的公司，發(fā)現(xiàn)在上市的時候，創(chuàng)始人占股的中位數(shù)是 11%，平均數(shù)是 17%。而 VC 占股的中位數(shù)是 62%，平均數(shù)是 56%（其中包括 PE ）。其余的 20% 以上是天使投資人與其他員工及管理團隊。

所以說，一個帶領企業(yè)上市的成功創(chuàng)始人，最終上市的時候，大概率也只擁有一家企業(yè)的 10% 到 20% 的股份了，真是讓人唏噓。

2、目前全球有 470 家首次募資的基金，僅 2016 年全年就有近百家出現(xiàn)。這些基金的首次募資金額都在 1 億美金左右。

而且，如下圖所示，首次募資基金的回報要比老基金都要好，當然，風險也都更高。

四、一家看不懂的公司

在我的極其有限的投資生涯里，最讓我看不懂的一家公司一直是“愛屋吉屋”。

在經(jīng)歷了這么多輪融資之后，愛屋吉屋打破了自己“不開線下店”的融資故事模板，開始走回了門店的老路，并且又在最近裁員幾百人。

這就像某投資人所講：

估值是市場定價的，所以不完全代表公司能力。真實的扎實的業(yè)務進化才是一個創(chuàng)始人要持續(xù)關注的，并且是重中之重。關注融資，但不能因估值而自我膨脹。

這也讓我想起了曾經(jīng)看過的一個小故事，一個作者想要借他的朋友表達一個道理，他就講了自己和這個“身家?guī)浊f的朋友”的故事。結果仔細看起來，發(fā)現(xiàn)他那個朋友就是一家 A 輪融資公司的創(chuàng)始人而已。一個正常的估值近億的 A 輪公司，就能讓一個正常人變成“身家?guī)浊f的朋友”？

在公司價值上，我們時?；煜肮乐怠焙汀皟r值”，而在個人價值上，我們又時?；煜吧韮r”與“身家”。

這都是浮躁的時代帶來的副產品。

五、王強與書

最后一條依舊是視頻，這次的視頻來自真格的王強老師，他用 50 分鐘講述了自己與書的故事，讓人很有啟發(fā)。不管是創(chuàng)業(yè)還是投資，都和讀書一樣，是尋找事物、人生甚至是這個宇宙本質的過程。

不得不說，王強老師才是創(chuàng)投圈的一股清流。

#專欄作家#

曲凱，微信公眾號：42章經(jīng)（ID：MyFortyTwo），人人都是產品經(jīng)理專欄作家。海歸創(chuàng)投人。美國杜克大學研究生畢業(yè)，對職業(yè)規(guī)劃，互聯(lián)網(wǎng)產品、創(chuàng)業(yè)、投資等領域有自己獨特見解。

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