貝萊德（BlackRock）作為全球領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司之一，憑借其一體化投資管理平臺——阿拉?。ˋladdin），正在重新定義資管科技的新范式。本文將深入剖析貝萊德阿拉丁系統(tǒng)的誕生背景、技術(shù)架構(gòu)、業(yè)務(wù)生態(tài)以及其在全球資產(chǎn)管理領(lǐng)域中的重要作用，探討它是如何通過技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)據(jù)驅(qū)動的方式，打破傳統(tǒng)資管模式的局限，為金融機構(gòu)提供高效、智能且全面的風(fēng)險管理與投資決策支持。

最近策劃了“資產(chǎn)管理公司那些事”的主題。所以今天和大家聊聊一家國際化：資產(chǎn)管理公司，那讓我們先了解國際化優(yōu)秀資產(chǎn)管理投資公司開始：貝萊德Aladdin，一家優(yōu)秀公司、向優(yōu)秀學(xué)習(xí)！煩請大家閱讀下文，看看貝萊德Aladdin是如何全面、深入和精細化、構(gòu)建一體化投資管理平臺，及如何定義資管科技新范式。

“貝萊德阿拉丁系統(tǒng)的分布式計算框架提供了突破數(shù)據(jù)孤島的創(chuàng)新范式。”在全球金融深度重構(gòu)與科技加速迭代的背景下，中國資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型攻堅期。

截至2023年末，市場規(guī)模突破35萬億元人民幣，展現(xiàn)出強勁的增長動能。當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)兩大特征：

1、頭部機構(gòu)憑借量化投資與智能投顧技術(shù)持續(xù)鞏固優(yōu)勢，構(gòu)建了系統(tǒng)化的風(fēng)險管理框架；

2、行業(yè)正在形成差異化發(fā)展格局，中小機構(gòu)通過聚焦細分領(lǐng)域、深化客戶洞察及探索產(chǎn)融結(jié)合模式，展現(xiàn)出獨特的創(chuàng)新活力。隨著行業(yè)生態(tài)的日益完善，包括數(shù)據(jù)共享機制、技術(shù)開源平臺在內(nèi)的協(xié)作網(wǎng)絡(luò)正在加速形成，為各類機構(gòu)提供更普惠的技術(shù)支持與資源整合路徑。

如何定义B端产品及B端产品经理方法论

相较于C端产品，B端产品最大的特点是：面向特定领域用户，且数量少得多，但更注重对用户专业领域操作流程的深度挖掘——也就是专业性更强，与业务的结合更紧密。

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通過對國內(nèi)外眾多金融機構(gòu)開展深度調(diào)研，對貝萊德阿拉丁的架構(gòu)體系進行了深入剖析解構(gòu)。我們發(fā)現(xiàn)貝萊德阿拉丁系統(tǒng)構(gòu)建了以風(fēng)險治理為核心、實時數(shù)據(jù)驅(qū)動的生態(tài)化設(shè)計模式。憑借這一模式，系統(tǒng)成功打通了資產(chǎn)定價、投資組合管理、合規(guī)監(jiān)測等業(yè)務(wù)全鏈路，從而有力推動了風(fēng)控模式從傳統(tǒng)的被動響應(yīng)向主動防御的全面升級。

從技術(shù)架構(gòu)演進視角觀察，貝萊德阿拉丁系統(tǒng)的分布式計算框架不僅為國內(nèi)金融機構(gòu)提供了突破數(shù)據(jù)孤島、實現(xiàn)降本增效的創(chuàng)新范式，其開放式技術(shù)中臺設(shè)計與聯(lián)邦學(xué)習(xí)合規(guī)框架更在開放生態(tài)建設(shè)與監(jiān)管科技適配領(lǐng)域樹立了行業(yè)標(biāo)桿，下面我們將展開系統(tǒng)性剖析，深度解構(gòu)貝萊德阿拉丁架構(gòu)。

一、阿拉丁的前世今生

1、技術(shù)基因：從債券風(fēng)控工具到全球金融基礎(chǔ)設(shè)施

阿拉丁系統(tǒng)的誕生源于貝萊德對風(fēng)險管理的深刻洞察。1988年，創(chuàng)始人勞倫斯·芬克（Laurence Fink）在經(jīng)歷1986年美國抵押債券市場崩盤后，意識到傳統(tǒng)風(fēng)險管理方法的局限性。他提出構(gòu)建一個全流程風(fēng)險分析平臺，將債券定價、信用評估與動態(tài)監(jiān)控集成一體，這一設(shè)想最終演變?yōu)榘⒗∠到y(tǒng)的雛形。

1994年美聯(lián)儲加息引發(fā)的“債市大屠殺”成為阿拉丁的第一次實戰(zhàn)考驗。面對市場劇烈波動，貝萊德利用阿拉丁系統(tǒng)實時跟蹤債券組合風(fēng)險敞口，成功管理近240億美元的債券資產(chǎn)。1999年，阿拉丁正式對外開放，從內(nèi)部工具升級為面向機構(gòu)客戶的商業(yè)化解決方案，并更名為Aladdin（Asset, Liability, Debt, Derivative, Investment Network），首字母縮寫暗含其對全資產(chǎn)類別風(fēng)險管理的野心。

2、全球化戰(zhàn)略布局：技術(shù)賦能下的金融生態(tài)重構(gòu)

2008年全球金融危機期間，阿拉丁系統(tǒng)的技術(shù)治理能力首次獲得全球性驗證。

雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的流動性危機中，貝萊德依托該系統(tǒng)對旗下超過1.5萬億美元的資產(chǎn)組合實施實時壓力測試，基于蒙特卡洛模擬與流動性覆蓋率（LCR）模型，生成符合巴塞爾協(xié)議III框架的資本充足率預(yù)測報告。使得阿拉丁系統(tǒng)從單一風(fēng)控工具演變?yōu)槭袌鰠⑴c者互聯(lián)的基礎(chǔ)設(shè)施級平臺。

危機期間，超過60家機構(gòu)通過阿拉丁系統(tǒng)共享風(fēng)險敞口數(shù)據(jù)，構(gòu)建起跨機構(gòu)信用風(fēng)險聯(lián)防網(wǎng)絡(luò)。

此后，阿拉丁通過技術(shù)并購與功能迭代加速全球化布局：截至2023年，阿拉丁系統(tǒng)已經(jīng)成了金融界的“頂流”，全球70%的主權(quán)基金、50%的養(yǎng)老基金及超過2000家機構(gòu)客戶，管理資產(chǎn)規(guī)模逾100萬億美元（數(shù)據(jù)來源：貝萊德年報數(shù)據(jù)），規(guī)模差不多等于全球所有國家的GDP總和。

二、全鏈數(shù)據(jù)驅(qū)動下的資管業(yè)務(wù)生態(tài)

貝萊德阿拉丁系統(tǒng)作為全球資產(chǎn)管理領(lǐng)域的核心技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，其業(yè)務(wù)架構(gòu)以“投資全生命周期管理”為核心理念，通過模塊化解耦與流程再造，構(gòu)建了覆蓋養(yǎng)老金、保險、財富管理等全業(yè)態(tài)的數(shù)字化協(xié)作網(wǎng)絡(luò)。

架構(gòu)以“角色-流程-數(shù)據(jù)”三維鏈?zhǔn)絽f(xié)同為底層邏輯，將傳統(tǒng)割裂的前中后臺職能重構(gòu)為有機整體，演進為全球資管行業(yè)的智能決策中樞。

基于其強大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，整合了風(fēng)險分析、組合管理、交易執(zhí)行、合規(guī)管理、數(shù)據(jù)管理與監(jiān)控、會計結(jié)算等功能，能根據(jù)客戶需要定制化情景分析和壓力測試，其投資組合分析覆蓋股票、固定收益、衍生品、大宗商品等多類別，支持通過分析相關(guān)性及聯(lián)動性影響，構(gòu)建具有低相關(guān)性、有效分散風(fēng)險的投資組合，輔助資產(chǎn)管理機構(gòu)、財富管理機構(gòu)、養(yǎng)老金管理公司、保險公司等進行投資決策、風(fēng)險管理、運營提效。

通過SaaS等服務(wù)模式向全球資產(chǎn)管理機構(gòu)提供服務(wù)，即使自主研發(fā)能力匱乏的機構(gòu)也能借助其成熟的科技能力，實現(xiàn)高效的投資管理與風(fēng)控體系建設(shè)，從而降低技術(shù)門檻，提高行業(yè)整體運營效率。

2.1 全流程數(shù)據(jù)貫通的一體化資產(chǎn)管理

貝萊德阿拉丁平臺通過構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化、高可信度的金融數(shù)據(jù)中臺，在中后臺運營領(lǐng)域展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢。該平臺在數(shù)據(jù)治理與系統(tǒng)協(xié)同兩個維度發(fā)揮出了各自的優(yōu)勢：首先，通過整合分散的多源數(shù)據(jù)資源，建立了覆蓋投資全生命周期的統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和管理框架，從前端交易到后端系統(tǒng)形成完整的數(shù)據(jù)閉環(huán)。這種端到端的數(shù)據(jù)貫通機制不僅確保了數(shù)據(jù)的完整性、一致性和可追溯性，更提高了關(guān)鍵財務(wù)流程的準(zhǔn)確性，同時為管理層提實時經(jīng)營分析，大幅增強決策響應(yīng)能力。其次，平臺突破傳統(tǒng)割裂式系統(tǒng)架構(gòu)的局限，打造了覆蓋資產(chǎn)管理全鏈條的一體化解決方案。

客戶可在同一操作界面中無縫完成資產(chǎn)配置、風(fēng)險模擬、交易執(zhí)行等核心業(yè)務(wù)，并通過智能引擎實現(xiàn)交易確認(rèn)、結(jié)算對賬等多項中后臺流程的自動化處理，在降低運營成本的同時也極大程度地降低了運營風(fēng)險。相較于傳統(tǒng)架構(gòu)下跨系統(tǒng)協(xié)作產(chǎn)生的延遲與誤差，真正實現(xiàn)了“數(shù)據(jù)驅(qū)動戰(zhàn)略，流程賦能價值”的資產(chǎn)管理革新。

Aladdin堅持“一個系統(tǒng)，一個數(shù)據(jù)庫，一個流程”，為客戶提供綜合質(zhì)量控制服務(wù)，讓每一位客戶都能實時看到同樣高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，幫助客戶進行更加科學(xué)準(zhǔn)確的分析。

綜合來看，Aladdin成功的關(guān)鍵因素在于專注于復(fù)雜的數(shù)據(jù)治理與集成工作，并采取了托管服務(wù)模式。Aladdin的策略是investment platform as a service，提供的不僅是軟件，還包括持續(xù)的支持和服務(wù)，客戶可以拎包入住，讓客戶可以專注于核心業(yè)務(wù)活動，無需擔(dān)心數(shù)據(jù)處理及系統(tǒng)維護等復(fù)雜問題。

2.2 全球布局的金融風(fēng)險生態(tài)體系

在金融行業(yè)的快速發(fā)展過程中，數(shù)字化與人工智能技術(shù)的深度融合正在重塑資產(chǎn)管理機構(gòu)的核心競爭力，尤其是在風(fēng)險預(yù)測與管理領(lǐng)域的能力建設(shè)。

阿拉丁憑借其全棧式投資管理與風(fēng)控能力，在全球資管行業(yè)中占據(jù)領(lǐng)先地位。系統(tǒng)集成投資組合管理、交易執(zhí)行、運營優(yōu)化、合規(guī)審查及會計核算等關(guān)鍵職能，通過高度協(xié)同的數(shù)字化架構(gòu)，為機構(gòu)投資者提供全方位、貫穿投資全生命周期的風(fēng)險管理體系。

依托先進的數(shù)據(jù)分析能力與標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)架構(gòu)，阿拉丁直連了覆蓋全球2000余家服務(wù)商，形成分布全球的數(shù)據(jù)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)觸角，構(gòu)建了一套精準(zhǔn)且高效的全球投資預(yù)警體系，全面嵌入投資管理流程的各個環(huán)節(jié)?；诤Ａ繑?shù)據(jù)優(yōu)勢，每日處理涵蓋股票、債券、衍生品乃至氣候變化等多維度數(shù)據(jù)，并提取關(guān)鍵風(fēng)險因子，將數(shù)據(jù)驅(qū)動的洞察能力轉(zhuǎn)化為全流程的風(fēng)險穿透管理。

使其能夠像軍事雷達般主動監(jiān)測股票波動、債券違約風(fēng)險、大宗商品價格異動乃至自然災(zāi)害信號。系統(tǒng)可針對不同投資組合構(gòu)建特定的風(fēng)險情景模擬，并預(yù)測資產(chǎn)未來的風(fēng)險敞口與潛在沖擊，為投資者提供前瞻性的風(fēng)險防范能力。

例如，當(dāng)非洲突發(fā)蝗災(zāi)威脅糧食供應(yīng)鏈時，系統(tǒng)會立即聯(lián)動氣象數(shù)據(jù)、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場等多源信息，提前3個月預(yù)判大豆價格波動趨勢，助力養(yǎng)老基金動態(tài)調(diào)整投資組合。這一機制不僅實現(xiàn)了對風(fēng)險的主動偵查，更通過串聯(lián)碎片化線索形成前瞻性洞察，將阿拉丁從被動的數(shù)據(jù)收集者升級為“危機獵人”，不再停留于信息整合，而是通過深度關(guān)聯(lián)分析預(yù)判風(fēng)險爆發(fā)前奏，重構(gòu)了金融領(lǐng)域風(fēng)險管理的主動權(quán)邊界。

2.3 數(shù)智決策矩陣構(gòu)建投資組合管理

在投資組合方面阿拉丁平臺提供了多種資產(chǎn)組合管理的工具和功能，并且全面支持包括基于因子、指數(shù)和系統(tǒng)化的投資，更好地幫助客戶定制和執(zhí)行多樣化的投資策略和管理方案。

其核心獨特性在于重構(gòu)了投資組合管理的底層邏輯，通過全鏈條數(shù)據(jù)整合與智能決策賦能實現(xiàn)差異化競爭優(yōu)勢。其獨創(chuàng)的統(tǒng)一架構(gòu)將風(fēng)險分析、組合構(gòu)建、交易執(zhí)行及合規(guī)監(jiān)控深度耦合，消除了傳統(tǒng)多系統(tǒng)協(xié)作導(dǎo)致的數(shù)據(jù)延遲與決策割裂，使機構(gòu)得以聚焦戰(zhàn)略級資產(chǎn)配置。

三、技術(shù)架構(gòu)解碼-分布式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)中樞的構(gòu)建與運作

貝萊德至今未完全公開阿拉丁系統(tǒng)的完整核心技術(shù)架構(gòu)細節(jié)，屬于核心商業(yè)機密，筆者通過查閱大量的財報披露、行業(yè)研究報告、專利信息及技術(shù)白皮書，結(jié)合金融系統(tǒng)通用架構(gòu)設(shè)計原則，通過邏輯推演與交叉驗證，還原了其核心技術(shù)框架，也窺探到了其技術(shù)架構(gòu)的領(lǐng)先性。

作為貝萊德全球資管科技的“中樞神經(jīng)”，阿拉丁系統(tǒng)的技術(shù)架構(gòu)以分布式計算+聯(lián)邦學(xué)習(xí)+實時處理引擎為核心， 采用 “用戶終端域-核心服務(wù)域-生態(tài)集成域-基礎(chǔ)設(shè)施域” 的四層架構(gòu)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)邏輯與技術(shù)實現(xiàn)的徹底解耦，通過模塊化設(shè)計實現(xiàn)技術(shù)能力的指數(shù)級釋放。各層級通過標(biāo)準(zhǔn)化接口，如OpenAPI、Kafka協(xié)議進行無縫協(xié)作，支持快速迭代與靈活擴展。

3.1、用戶終端域：基于多終端適配、精細化權(quán)限管理、全業(yè)務(wù)集成及開放生態(tài)構(gòu)建的高效、安全且靈活的操作平臺，支持跨平臺訪問與角色分級授權(quán)，實現(xiàn)部門間實時數(shù)據(jù)共享與功能協(xié)同。

深度集成了財富管理、券商交易及監(jiān)管報送模塊，通過FIX協(xié)議直連主流交易系統(tǒng)，自動化完成訂單路由、清算交割與實時監(jiān)管報告生成，同時內(nèi)置實時流處理引擎（Flink）與規(guī)則引擎（Drools），實現(xiàn)毫秒級異常交易攔截與動態(tài)風(fēng)險預(yù)警；開放了300+標(biāo)準(zhǔn)化API接口，如市場數(shù)據(jù)訂閱、風(fēng)險指標(biāo)查詢等，支持第三方開發(fā)者構(gòu)建量化工具與投顧機器人的對接。

3.2、核心服務(wù)域：核心服務(wù)層作為架構(gòu)中樞，集成實時分析引擎與風(fēng)控模塊，支撐高頻交易、凈值核算及異常監(jiān)控，通過統(tǒng)一門戶連接客戶與銷售場景。依托底層數(shù)據(jù)管理模塊，實現(xiàn)全球業(yè)務(wù)協(xié)同與全周期管理，覆蓋產(chǎn)品設(shè)計到清算交割的全流程。

主要分成三層：操作系統(tǒng)層（Aladdin OS）、開發(fā)平臺層（Aladdin Studio）、ESG模塊層（Aladdin Sustainability）。

1. 操作系統(tǒng)層（Aladdin OS）：實時數(shù)據(jù)處理引擎，集成多資產(chǎn)風(fēng)險因子與氣候數(shù)據(jù)湖，主要為上層應(yīng)用提供統(tǒng)一的數(shù)據(jù)-算力-模型底座，使機構(gòu)能夠以極低成本處理全球化、多資產(chǎn)類別的復(fù)雜風(fēng)險場景。核心以基于分布式計算框架構(gòu)建實時數(shù)據(jù)處理引擎，集成多資產(chǎn)類別風(fēng)險因子庫與氣候金融數(shù)據(jù)湖，支持PB級數(shù)據(jù)流的高效解析。
2. 開發(fā)平臺層（Aladdin Studio）：提供低代碼工具鏈與聯(lián)邦學(xué)習(xí)沙箱環(huán)境，支持本地化插件與策略定制，賦予機構(gòu)技術(shù)自主權(quán)，允許機構(gòu)自主開發(fā)行業(yè)適配組件，如環(huán)境數(shù)據(jù)適配模塊、外匯轉(zhuǎn)換引擎，實現(xiàn)本地監(jiān)管規(guī)則與投資策略的快速嵌入。
3. ESG模塊層（Aladdin Sustainability）：氣候壓力測試與ESG合規(guī)監(jiān)測，量化環(huán)境與社會風(fēng)險敞口。核心以幫助機構(gòu)量化ESG風(fēng)險，滿足全球監(jiān)管趨勢，同時通過壓力測試優(yōu)化長期投資組合韌性，通過內(nèi)嵌ESG影響評估矩陣與壓力測試工具集，通過知識圖譜技術(shù)關(guān)聯(lián)全球2000+發(fā)行主體ESG數(shù)據(jù)，實時監(jiān)測投資組合的氣候風(fēng)險敞口與社會責(zé)任合規(guī)性。

3.3、生態(tài)集成域：主要由五大增強組件構(gòu)成，完整覆蓋了監(jiān)管科技、技術(shù)基建、支付清算、數(shù)據(jù)治理與硬件算力等關(guān)鍵領(lǐng)域。通過組件化技術(shù)增強，不僅解決了傳統(tǒng)金融系統(tǒng)中的合規(guī)滯后、算力瓶頸與結(jié)算低效痛點，更以開放生態(tài)支持量化工具鏈、投顧機器人等創(chuàng)新應(yīng)用的敏捷集成，為機構(gòu)在嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長與技術(shù)領(lǐng)先提供可復(fù)用的技術(shù)基座。

3.4、基礎(chǔ)設(shè)施域：構(gòu)建了為全球金融業(yè)務(wù)提供高可靠、低延遲、強安全的技術(shù)底座，通過區(qū)域數(shù)據(jù)中心與邊緣計算節(jié)點實現(xiàn)分布式部署，實時處理引擎（Flink/Kafka）、高性能計算資源（NVIDIA FPGA）和低延遲網(wǎng)絡(luò)（硅光芯片+量子加密通信），確保亞納秒級指令傳輸與PB級數(shù)據(jù)處理能力。

貝萊德阿拉丁系統(tǒng)的架構(gòu)革新本質(zhì)上是金融行業(yè)從“功能堆砌”向“智能共生”躍遷的縮影。它摒棄了傳統(tǒng)金融科技的封閉思維，通過分布式計算與聯(lián)邦學(xué)習(xí)構(gòu)建起數(shù)據(jù)與算力的“超級樞紐”，將原本割裂的交易執(zhí)行、風(fēng)險管理、合規(guī)監(jiān)測等模塊轉(zhuǎn)化為有機聯(lián)動的智能網(wǎng)絡(luò)。這種架構(gòu)不僅實現(xiàn)了技術(shù)能力的指數(shù)級釋放，以毫秒級響應(yīng)支撐高頻交易、以知識圖譜穿透ESG風(fēng)險盲區(qū)。

更重要的是，它創(chuàng)造了一種全新的協(xié)作范式：終端域的低代碼工具鏈讓機構(gòu)能像搭積木一樣構(gòu)建個性化應(yīng)用，核心服務(wù)域的開放沙箱賦予開發(fā)者“在主干上生長枝蔓”的自由，而基礎(chǔ)設(shè)施域的量子加密通信則構(gòu)筑起金融安全的數(shù)字長城。這種“主干穩(wěn)定、枝蔓生長”的設(shè)計哲學(xué)，使得阿拉丁系統(tǒng)既能承載全球萬億級資產(chǎn)的復(fù)雜運算，又能以靈活的插件機制適應(yīng)未來十年的技術(shù)變革，最終成為重塑資產(chǎn)管理價值鏈的底層操作系統(tǒng)。

在金融行業(yè)加速向數(shù)字化、智能化演進的今天，貝萊德阿拉丁系統(tǒng)將技術(shù)基因與金融邏輯深度耦合的創(chuàng)新實踐，標(biāo)志著金融基礎(chǔ)設(shè)施已從工具屬性邁向生態(tài)化發(fā)展階段。

貝萊德的發(fā)展軌跡也為全球資管行業(yè)提供了參考，對于正處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型深水區(qū)的中國資管機構(gòu)而言，阿拉丁系統(tǒng)展現(xiàn)的不僅是技術(shù)架構(gòu)的先進性，更重要的是其驗證了”以數(shù)據(jù)驅(qū)動戰(zhàn)略決策、以開放生態(tài)賦能行業(yè)升級”的可行路徑。

未來，資管機構(gòu)唯有將數(shù)字基因深植于組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)管理模式，在技術(shù)內(nèi)生性創(chuàng)新與業(yè)務(wù)外延式拓展間形成飛輪效應(yīng)，中國資管機構(gòu)方能在全球金融秩序的變化中完成從”模仿者”到”開創(chuàng)者”的躍升，構(gòu)建具有中國特色的資管科技生態(tài)，實現(xiàn)從規(guī)模增長向價值創(chuàng)造的范式轉(zhuǎn)換。

原文地址：恒生世界、2025年 第2期 全球領(lǐng)先金融科技平臺觀察

貝萊德Aladdin：一體化投資管理平臺如何定義資管科技新范式版權(quán)歸：恒生世界、徐力、王瀚?。ê闵娮樱┧?。