作為產(chǎn)品經(jīng)理，想必也做過(guò)不少的競(jìng)品分析，但我們都是從功能上來(lái)探討，但如果從公司層面出發(fā)，分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及尋找增長(zhǎng)點(diǎn)，我們就需要拔高到財(cái)務(wù)視角。本文圍繞金融科技–信貸產(chǎn)品，從財(cái)務(wù)分析的角度來(lái)聊一聊競(jìng)品分析。

我以前做競(jìng)品分析的習(xí)慣，是上手體驗(yàn)競(jìng)品的功能，進(jìn)而推斷友商的目的，同時(shí)輸出自己的想法（分析哪些可以借鑒，哪些可以改進(jìn)），然后一個(gè)競(jìng)品分析就做完了。這樣的競(jìng)品分析適用于功能層面的分析，比較細(xì)節(jié)。

但如果從公司層面出發(fā)，分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及尋找增長(zhǎng)點(diǎn)，我們就需要拔高到財(cái)務(wù)視角。下面就圍繞金融科技–信貸產(chǎn)品，聊一聊財(cái)務(wù)分析。（下面以樂(lè)信、奇富科技、信也科技為例）

01 資產(chǎn)情況

1、對(duì)比總資產(chǎn)：一家企業(yè)的總資產(chǎn)，一般包括資本金、現(xiàn)金、應(yīng)收款、投資等資產(chǎn)。一家公司的總資產(chǎn)，一定程度上代表公司規(guī)模。對(duì)比競(jìng)品的資產(chǎn)規(guī)模和走勢(shì)，可以挖掘競(jìng)品的戰(zhàn)略選擇，比如看看企業(yè)有沒(méi)有繼續(xù)注資。

2、對(duì)比生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：企業(yè)生息資產(chǎn)一般有貸款、投資，對(duì)比兩者的占比變化，可了解到企業(yè)的側(cè)重點(diǎn)。（可能銀行比較看重這一塊，助貸機(jī)構(gòu)不能吸儲(chǔ)，所以對(duì)資金的利用效率不敏感）

02 成本收入

1、對(duì)比成本結(jié)構(gòu)：金融科技的成本一般有資金成本、獲客成本、IT服務(wù)器維護(hù)成本、征信成本、人力成本、其他。對(duì)比企業(yè)之間的成本變化，可了解到企業(yè)的錢(qián)重點(diǎn)投入在哪里。由于財(cái)報(bào)里數(shù)據(jù)不全，以下僅列出樂(lè)信的成本結(jié)構(gòu)，但其實(shí)也不是很全面，看看就好。

2、對(duì)比收入結(jié)構(gòu)：金融科技的收入一般有利息收入、手續(xù)費(fèi)收入（中收）、投資收入、其他。從下圖可以看出，奇富科技2022年的手續(xù)費(fèi)收入在變少，反而利息收入在增加。根據(jù)這些結(jié)果數(shù)據(jù)，可以再去反推奇富科技的戰(zhàn)略目標(biāo)和業(yè)務(wù)舉措（業(yè)務(wù)舉措可以根據(jù)360借條APP的產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)上的變化推測(cè)，或者咨詢業(yè)內(nèi)人士）。

再看樂(lè)信，2021年的利息收入還是虧損，2022年就扭虧為盈。而在手續(xù)費(fèi)上，樂(lè)信跟奇富一樣，手續(xù)費(fèi)收入走低。

最后看信也，利息收入較穩(wěn)定，2022年手續(xù)費(fèi)收入走高。信也還有投資收入，說(shuō)明信也的戰(zhàn)略選擇跟上面兩家有點(diǎn)差別。

3、對(duì)比利潤(rùn)情況：利潤(rùn)可以看出一家企業(yè)的盈利能力，從下圖可以看到，樂(lè)信的收入規(guī)模雖然比信也大，但利潤(rùn)不如信也（可能是成本控制不夠）。從時(shí)間趨勢(shì)上看到，三家企業(yè)的利潤(rùn)都在下降，可能跟經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境有關(guān)。

03 貸款情況

由于筆者在財(cái)報(bào)上拿不到貸款數(shù)據(jù)，下面就簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)思路。

1、對(duì)比在貸余額結(jié)構(gòu)：除了對(duì)比各家企業(yè)的在貸余額規(guī)模，還要對(duì)比余額的結(jié)構(gòu)。觀察各類產(chǎn)品余額走勢(shì)，看哪個(gè)產(chǎn)品在發(fā)揮重要作用。余額結(jié)構(gòu)一般包括個(gè)人現(xiàn)金貸、小微企業(yè)貸、虛擬信用卡、消費(fèi)分期貸款等。

2、對(duì)比利息收益：一般需要對(duì)比毛利，也就是（年化利率-資金成本）。另外還要對(duì)比風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率，公式為（年化利率-資金成本-壞賬率），風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率更能反映出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的盈利情況。

3、對(duì)比逾期：逾期率可提前反映資產(chǎn)健康程度，一般會(huì)對(duì)比30+DPD和90+DPD，并且觀察Vintage趨勢(shì)。

4、對(duì)比計(jì)提撥備：計(jì)提撥備是預(yù)期損失，企業(yè)提前把可能虧損的錢(qián)預(yù)留出來(lái)，以備不時(shí)之需。計(jì)提撥備有計(jì)算到成本里面，所以會(huì)影響利潤(rùn)。計(jì)提撥備與在貸余額、客戶質(zhì)量等級(jí)、市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，在貸余額越多、客戶質(zhì)量越差、市場(chǎng)環(huán)境越差，計(jì)提撥備就越多。

5、對(duì)比壞賬：壞賬包括破產(chǎn)、死亡、逾期7期及以上，對(duì)比壞賬可以反映出各家企業(yè)的風(fēng)控能力和客戶質(zhì)量。

以上競(jìng)品分析較為粗淺，主要是提供思路。

另外，文章數(shù)據(jù)來(lái)源于百度股市通的財(cái)報(bào)。