雙十一前戲，淘寶天貓打通了微信支付的渠道，這一舉動還在持續(xù)，就已經(jīng)帶來了1.5億的新用戶和2萬億的增量GMV。這篇文章，我們一起來看看這場“拆墻”運動背后的商業(yè)邏輯和潛在價值，以及它如何重塑電商競爭格局。

“今年將是史上購買用戶數(shù)最多的一屆天貓雙十一?！碧蕴煊脩羝脚_事業(yè)部高管，對今年雙十一自信滿滿。

他的底氣，一部分正來自淘天與微信的“雙向奔赴”——全面接入微信后，淘天的月活用戶數(shù)躥到9.44億新高。

兩大巨無霸APP互聯(lián)互通的收效，可見一斑。不僅如此，從機構(gòu)報告來看，打開門來做生意的淘天，好處還在后頭。

中金和摩根大通對淘天新增用戶的測算，都達到了2億人規(guī)模，其中摩根大通更是樂觀預(yù)估，增幅最高將達到30%，即新增用戶3億人。

趨勢萬口一談，但互通策略究竟怎么影響淘天、確定性如何，市場仍眾說紛紜。

針對這一議題，本文從人群的畫像構(gòu)成、轉(zhuǎn)化難度、變現(xiàn)效率等維度進行了詳細拆解，測算打通之后淘天到底能收獲多少增量價值，得出結(jié)論如下：

• 互聯(lián)互通后，淘天新增用戶空間為1.52億
• 增量GMV規(guī)模為5763-10883億元，樂觀預(yù)期下可達2萬億
• 新增營收約為352-664億元

01 互聯(lián)互通后，哪些人會帶來增量價值？

“拆墻打通”之后，之前被微信獨占的用戶就成了淘天潛在的新用戶，而原本就用淘寶的微信用戶則可能提高消費頻次，這兩群人都將帶來一定的GMV增量。

就微信獨占用戶而言，根據(jù)QM數(shù)據(jù)，人群規(guī)模為2.46億人，主要包括“經(jīng)常買買買但沒用過淘系”的高頻網(wǎng)購用戶，以及不怎么網(wǎng)購的低頻用戶，他們對GMV的貢獻并不相同。

我們將月均使用購物APP超過20次以上的（相當(dāng)于三天用兩次）劃分為高頻網(wǎng)購用戶，20次以下（包括不網(wǎng)購的群體）為低頻用戶。由此統(tǒng)計可得，新增的高頻網(wǎng)購用戶有1.15億，低頻有1.31億。

而本來就用淘寶的微信用戶，根據(jù)QM數(shù)據(jù)有8.16億，在“屏蔽墻”打破后，他們將釋放更多消費潛力。

我們按照「GMV=用戶數(shù)×單用戶消費總金額=用戶數(shù)×消費頻次×單筆消費金額」的思路，對不同用戶群體能帶來的增量價值分別進行測算。

02 人群一：新增的1.15億高頻網(wǎng)購用戶，最高可創(chuàng)造3850億元GMV

拆解微信獨占的高頻網(wǎng)購用戶的購物行為，會發(fā)現(xiàn)這批用戶要么曾被不支持微信支付、打不開淘口令等操作問題勸退，要么購物需求可以被各種團購群、特定APP滿足，不需用到淘天。

互聯(lián)互通后，被操作不便勸退的用戶，大概率會就此轉(zhuǎn)向淘天，但死忠于團購群等渠道的群體，就不一定了。

由于前者難以估計規(guī)模，而后者更容易被統(tǒng)計，這里我們通過摸清固定渠道“死忠粉”的人數(shù)，來推算究竟有多少高頻網(wǎng)購用戶能轉(zhuǎn)入淘天。

可滲透用戶數(shù)：

目前電商行業(yè)的私域滲透率約為30%，而微信內(nèi)貨架、團購群、短視頻及直播等電商業(yè)態(tài)豐富，成熟度與大盤生態(tài)接近，我們粗略估計其私域用戶占比與行業(yè)水平相當(dāng)，得出固定渠道“死忠粉”大概有3450萬人。

將這部分用戶從1.15億人里剔除后，可得能被淘天滲透的高頻網(wǎng)購用戶規(guī)模約為8000萬人。

消費頻次：

淘天的電商生態(tài)較微信更為成熟，用戶購物習(xí)慣培養(yǎng)也更進一步，粗略假定淘天的人均消費頻次，可以作為微信高頻用戶的參考，得出這部分用戶年均網(wǎng)購80次。

但“拆墻”后，他們不會完全放棄原有購物渠道，即這80次網(wǎng)購可能只有部分在淘天進行，而隨著時間推移，他們的購物行為會逐漸與大盤常態(tài)趨近。

基于此，按照淘天交易規(guī)模占電商大盤45%的比例來計算，可知：微信獨占高頻用戶每年有36次購物會分給淘天。

消費金額：

以拼多多、京東與淘天上活躍買家的年均消費金額為參考，可以估算出這批用戶每次“買買買”的花費大約為75.2元。

按此計算，新增的高頻網(wǎng)購電商用戶可為淘天帶來2166億元的GMV增量。（GMV增量=8000萬用戶×36次消費×每次消費75.2元=2165.76億元）

這是中性假設(shè)下的測算結(jié)果，實際上，高頻用戶也分為能快速切換消費陣地的網(wǎng)購“老手”，以及需要花時間培養(yǎng)使用習(xí)慣的“慢半拍”用戶，不同的滲透情況會影響GMV貢獻。

*若對80次消費的分配比例做敏感性測試，則最終GMV增量在963-3850億元。

補充說明：

1、電商行業(yè)私域滲透率（30%）來源：艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，絕大部分用戶在網(wǎng)購時，有15%-45%的花銷在私域渠道；另據(jù)統(tǒng)計局和網(wǎng)經(jīng)社數(shù)據(jù)，私域電商規(guī)模占整體網(wǎng)購的37%；兩相綜合下來，取30%的中值。

2、淘寶用戶消費頻率（80次）來源：根據(jù)官方披露，2023年淘天單用戶年購買頻次約為80次。

03 人群二：新增的1.31億低頻網(wǎng)購用戶，可創(chuàng)造3390億元GMV

同樣拆解微信獨占的低頻網(wǎng)購用戶行為，發(fā)現(xiàn)他們大致可以分為“能被內(nèi)容電商滲透的”以及“更習(xí)慣線下購物的”2類，前者在短視頻和直播帶貨的“耳濡目染”下，更有可能成為淘天的金主。

可滲透用戶數(shù)：

與上述推演邏輯一樣，基于微信內(nèi)電商生態(tài)的成熟度，我們用大盤基本情況（國內(nèi)直播電商用戶滲透率54.7%）來估算，這批用戶中能被內(nèi)容電商新滲透的約為7200萬人。

消費金額：

由于微信中的低頻網(wǎng)購用戶基本是五環(huán)外和銀發(fā)群體，而大部分不愛網(wǎng)購的老頭老太太又在五環(huán)外，因此這批用戶的消費能力可粗略以下沉市場用戶代表。

目前農(nóng)村居民人均可支配支出約為城鎮(zhèn)居民的55.8%，若以淘天單用戶年消費金額8436元為參考（淘天是國民級APP，且以高線城市用戶為核心），那么下沉市場用戶被淘天滲透后,人均可貢獻的年消費金額大致是4780元。

按此計算，新增的低頻網(wǎng)購用戶每年將為淘天貢獻約3390億元GMV。（GMV增量=7200萬人×每年消費4780元=3389.6億元）

補充說明：時間周期拉長后，我們認為這7200萬可能受內(nèi)容電商影響的人均可以逐漸滲透至淘天，因此低頻網(wǎng)購人群不做敏感性測試。

04 人群三：8.16億淘寶老用戶，最高可創(chuàng)造3643億元GMV

在本來就用淘寶的微信用戶中，高頻用戶早就養(yǎng)成了網(wǎng)購打開橙色軟件的肌肉記憶，互通后消費頻次變化不大，容易被互聯(lián)互通刺激的，是之前被“隔離墻”阻礙的中低頻用戶。

可滲透用戶數(shù)：

中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會將淘天年均下單30-60次定義為中頻用戶，30次以下為低頻用戶，照此計算，淘天與微信重疊的8.16億老用戶里，中、低頻用戶分別有3.43億和1.63億人。

消費頻次：

取年均下單次數(shù)中間值代表他們的消費頻次，得出中低頻用戶每年分別消費48次及18次。

根據(jù)銷售漏斗模型，網(wǎng)購用戶在種草環(huán)節(jié)會流失40%（主要影響中頻用戶），在支付環(huán)節(jié)會流失60%（主要影響低頻用戶），而互聯(lián)互通后，損失情況將有所好轉(zhuǎn)。

假設(shè)在種草環(huán)節(jié)流失的40%用戶中，有15%是由于好友分享不成功導(dǎo)致的，則互聯(lián)互通后中頻用戶年均消費次數(shù)可增加7.2次。

假設(shè)在支付環(huán)節(jié)流失的60%用戶中，有30%是由于支付方式不匹配導(dǎo)致的，則互聯(lián)互通后用戶年均消費頻次可增加5.4次。

消費金額：

假定互通后整體品類/品牌偏好不會發(fā)生太大改變，那么老用戶在淘天人均每次消費金額仍可保持現(xiàn)有水平，即每單100元。

如此一來，分別算出中低頻用戶的GMV增量，可以得出老用戶在淘天新增總消費可達2527億元。

*若對種草和支付環(huán)節(jié)的具體流失率做敏感性測試，則最終GMV增量在1410-3643億元。

05 總結(jié)

根據(jù)上述數(shù)據(jù)，“引微入淘”后，淘天未來可滲透的新網(wǎng)購用戶數(shù)為1.52億（高頻8000萬+低頻7200萬），新用戶及既有老用戶中長期貢獻的GMV增量為8083億元。

當(dāng)下淘天的take rate約為6.1%，基于互聯(lián)互通對商品品類、商家類別的影響有限，假定take rate不變，則中長期營收增量預(yù)估有493億元。（營收=GMV×take rate）*若對上述敏感性測試進行加總，則最終GMV增量在5763-10883億元，營收增量在352-664億元。

除了上述三類用戶，整個市場中還有1.83億非電商網(wǎng)民，隨著社交、內(nèi)容的逐漸滲透，他們也會像微信低頻網(wǎng)購用戶一樣，慢慢認知到綜合電商。測算顯示，這批潛在用戶未來十年還有0.75-1.76萬億的GMV市場等待挖掘。

也就是說，在長期樂觀的情況下，與微信互聯(lián)互通后的淘天，GMV增量空間可以達到1.5-2.5萬億。