供應(yīng)鏈金融是指通過金融工具和服務(wù)來支持供應(yīng)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的交易和資金流轉(zhuǎn)，從而提高供應(yīng)鏈效率和降低成本。本文作者對(duì)供應(yīng)鏈金融的價(jià)值、主要形式、挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行了分析，一起來看一下吧。

一、供應(yīng)鏈金融介紹

供應(yīng)鏈金融是指通過金融工具和服務(wù)來支持供應(yīng)鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的交易和資金流轉(zhuǎn)，從而提高供應(yīng)鏈效率和降低成本。

隨著近幾年的數(shù)字化建設(shè)發(fā)展，企業(yè)的交易的數(shù)據(jù)線上化程度越來越高。由供應(yīng)鏈金融已有1.0發(fā)展至4.0階段。

1.0階段授信主體是核心企業(yè)，銀行只提供資金，不參與供應(yīng)鏈任何環(huán)節(jié)，貿(mào)易相關(guān)資料由核心企業(yè)提，融資資金將用于上下中小游企業(yè)與核心企業(yè)的交易。

2.0階段在1.0基礎(chǔ)上進(jìn)行線上數(shù)據(jù)采集，同時(shí)將授信主體由核心企業(yè)轉(zhuǎn)移至上下游企業(yè)，降低資方授信單一的風(fēng)險(xiǎn)。

3.0階段由供應(yīng)鏈金融平臺(tái)對(duì)接資方和核心企業(yè)（即平臺(tái)化），平臺(tái)上可有多個(gè)核心企業(yè)和多個(gè)銀行，突破單個(gè)供應(yīng)鏈限制。

4.0階段數(shù)字智能化產(chǎn)業(yè)鏈，將即依托數(shù)字技術(shù)，發(fā)展為線上化、智能化的金融產(chǎn)業(yè)鏈，幫助商業(yè)銀行解決了最根本的交易信用問題，打破了信息不對(duì)稱和物理區(qū)域壁壘。此階段的融資數(shù)據(jù)全部標(biāo)準(zhǔn)化，銀行全面線上化，支持實(shí)時(shí)審批，實(shí)時(shí)交易，企業(yè)快速獲得融資且信息透明。

不同的行業(yè)、銀行不同的產(chǎn)品，對(duì)于供應(yīng)鏈金融發(fā)展階段不同，所以供應(yīng)鏈金融階段主要還是看資方的產(chǎn)品處于哪個(gè)階段。

二、供應(yīng)鏈金融的價(jià)值

1. 對(duì)于供應(yīng)鏈上企業(yè)

1）提高資金流動(dòng)性

供應(yīng)鏈金融可以提高供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的資金流動(dòng)性，提高整個(gè)供應(yīng)鏈上企業(yè)企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期(CCC），從而使供應(yīng)鏈資金流動(dòng)加速，增加企業(yè)的生產(chǎn)力和經(jīng)營能力，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。

2）降低資金成本

上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)的貿(mào)易過程產(chǎn)生的訂單、物流、發(fā)票等數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)增信、核心企業(yè)主體信用轉(zhuǎn)移等方式可以降低上下游中小微企業(yè)的資金成本，減輕企業(yè)融資壓力，促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

3）優(yōu)化供應(yīng)鏈管理

通過供應(yīng)鏈金融手段，撬動(dòng)整個(gè)供應(yīng)鏈往數(shù)字化、智能化、信息化發(fā)展，供應(yīng)鏈上數(shù)據(jù)越多，對(duì)于資方風(fēng)控越精準(zhǔn)，可以提供資金利率越低。同時(shí)也通過數(shù)字化技術(shù)和數(shù)據(jù)分析，可以優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，提高供應(yīng)鏈效率和準(zhǔn)確性，降低管理成本和管理難度。

4）促進(jìn)企業(yè)間合作

供應(yīng)鏈金融能夠促進(jìn)企業(yè)間的合作和信任，建立良好的商業(yè)關(guān)系，增加上下游企業(yè)與核心企業(yè)之間粘性，使得整個(gè)供應(yīng)鏈更加穩(wěn)健，降低供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

2. 對(duì)于金融機(jī)構(gòu)

1）擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的客戶群體

通過參與供應(yīng)鏈金融，金融機(jī)構(gòu)可以拓展客戶群體，尤其是中小企業(yè)。這些企業(yè)通常很難獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資支持，而供應(yīng)鏈金融可以提供更靈活的融資方案，使得這些企業(yè)能夠獲得資金支持。

2）降低風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈金融中，金融機(jī)構(gòu)可以通過掌握供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的信息，了解每個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此制定相應(yīng)的控制措施，從而降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

3）提高利潤率

相比傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融更偏于針對(duì)供應(yīng)鏈整體的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)把控，所以供應(yīng)鏈金融通常可以提供更高的收益率，從而提高金融機(jī)構(gòu)的利潤率。

4）增強(qiáng)客戶黏性

通過參與供應(yīng)鏈金融，金融機(jī)構(gòu)可以為客戶提供全方位的金融服務(wù)，從而增強(qiáng)客戶黏性，提高客戶滿意度，增加客戶粘性，也就是客戶的忠誠度。

5）增加金融機(jī)構(gòu)的品牌價(jià)值

通過參與供應(yīng)鏈金融，金融機(jī)構(gòu)可以擴(kuò)大影響力和知名度，提高品牌價(jià)值。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也能借此機(jī)會(huì)展示自己的技術(shù)和服務(wù)水平，進(jìn)一步增強(qiáng)品牌價(jià)值。

三、供應(yīng)鏈金融的主要形式

1. 應(yīng)收賬款融資

應(yīng)收賬款融資有兩種模式，第一種是正向保理，上游企業(yè)拿著應(yīng)收賬款給到資方，此時(shí)銀行的授信主題是上游企業(yè)，基于上游企業(yè)信用進(jìn)行融資放款。這個(gè)模式下一般做的的是有追索權(quán)的保理，如果下游企業(yè)不還錢的情況下，由上游企業(yè)進(jìn)行償還，降低資方的風(fēng)險(xiǎn)。

第二種是反向保理，基于核心企業(yè)信用，核心企業(yè)供應(yīng)商拿著核心企業(yè)確權(quán)后的應(yīng)付賬款進(jìn)行融資，此時(shí)授信主體是核心企業(yè)，還款也是核心企業(yè)進(jìn)行還款。這種模式下供應(yīng)商不承擔(dān)任何債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦核心企業(yè)出現(xiàn)違約情況，與供應(yīng)商無關(guān)。同時(shí)基于反向保理的模式下發(fā)展出了數(shù)字債權(quán)憑證產(chǎn)品。將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)成憑證，可進(jìn)行拆分、流轉(zhuǎn)、融資。

主要資金方為商業(yè)保理公司或銀行保理，這個(gè)模式仍是基于主體信用進(jìn)行，對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈的環(huán)節(jié)介入的不深，基于結(jié)果進(jìn)行融資。如果核心企業(yè)不確權(quán)的情況下很難進(jìn)行。

2. 倉單融資

1、倉單質(zhì)押融資模式是一種以倉單為質(zhì)押物的融資方式，通常由倉儲(chǔ)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和借款企業(yè)共同組成。

2、借款企業(yè)將倉單抵押給金融機(jī)構(gòu)，獲得相應(yīng)的融資，用于經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可以通過向借款企業(yè)收取一定的利息和費(fèi)用來獲得收益。

3、倉單質(zhì)押融資模式在實(shí)現(xiàn)借款企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的同時(shí)，也有助于倉儲(chǔ)企業(yè)提高倉單的流動(dòng)性，使其更容易變現(xiàn)。此外，金融機(jī)構(gòu)可以通過該模式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和收益穩(wěn)定。

4、倉單質(zhì)押融資模式的風(fēng)險(xiǎn)在于倉單的真實(shí)性和完整性，因此金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行嚴(yán)格的倉單驗(yàn)真和倉單存放監(jiān)管。

5、倉單質(zhì)押融資模式在實(shí)際應(yīng)用中還可以結(jié)合其他融資方式，如保證金、貸款等，以滿足不同企業(yè)的融資需求。

3. 預(yù)付款融資

1、預(yù)付款融資通常是基于核心企業(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)行，核心企業(yè)是屬于生產(chǎn)型企業(yè)，下游采購商給核心企業(yè)下訂單，需要預(yù)支付訂單全額，核心企業(yè)收到貨款后再進(jìn)行生產(chǎn)。

2、此時(shí)如果采購缺資金情況則無法進(jìn)行下訂單。在這個(gè)基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)介入在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中，提供預(yù)付款融資產(chǎn)品。采購商只需要支付一定比例的保證金，剩余資金由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行墊付。

3、在生產(chǎn)完成，貨權(quán)控制在核心企業(yè)手中，采購商在進(jìn)行提貨時(shí)，必須先還款給金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)開具放貨通知單。核心企業(yè)接收到放貨通知單再進(jìn)行放貨。

4、如果下游采購商違約，則需要由核心協(xié)助金融機(jī)構(gòu)處理貨物，將貨物處置完成后的資金，再還款給金融機(jī)構(gòu)。

預(yù)付款融資交易結(jié)構(gòu)（根據(jù)金融機(jī)構(gòu)要求會(huì)有不同的改動(dòng)）

預(yù)付款融資模式主要是以生產(chǎn)型企業(yè)為主，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)介入到供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中，核心企業(yè)協(xié)助金融機(jī)構(gòu)完成整個(gè)融資流程。

4. 庫存質(zhì)押

庫存融資分為靜態(tài)庫存質(zhì)押和動(dòng)態(tài)庫存質(zhì)押。

靜態(tài)庫存質(zhì)押是指以庫存物資為抵押物進(jìn)行融資，一般是在物資儲(chǔ)存完好、數(shù)量明確的前提下進(jìn)行，屬于一種低風(fēng)險(xiǎn)的融資方式。在這種模式下，企業(yè)需要將庫存物資抵押給金融機(jī)構(gòu)，獲得對(duì)應(yīng)的貸款額度。一旦企業(yè)無法按時(shí)歸還貸款，金融機(jī)構(gòu)可以通過處置抵押物來追回資金。

動(dòng)態(tài)物流監(jiān)管其基本結(jié)構(gòu)與靜態(tài)庫存質(zhì)押類似，區(qū)別在于動(dòng)態(tài)物流監(jiān)管事先確定質(zhì)押商品的最低要求值，在質(zhì)押期間超過最低要求值的部分可自由存入或提取，同時(shí)允許質(zhì)物按照約定方式置換、流動(dòng)、補(bǔ)新出舊，這就屬于一種分批次多次提單的類型。這種模式下，企業(yè)需要在獲得訂單后，將庫存物資存放在指定的倉庫或物流中心，并將物資信息上傳至金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)這些信息，評(píng)估庫存物資的價(jià)值，發(fā)放對(duì)應(yīng)的融資額度。

當(dāng)企業(yè)銷售庫存物資，或新增庫存物資時(shí)，都需要及時(shí)更新庫存信息，以保證融資額度的準(zhǔn)確性。如果企業(yè)無法按時(shí)歸還貸款，金融機(jī)構(gòu)則可以處置抵押物并追回資金。

總的來說，動(dòng)態(tài)庫存質(zhì)押模式相比靜態(tài)庫存質(zhì)押模式，更加靈活，能夠更好地適應(yīng)庫存物資變化的情況，但是相應(yīng)地也需要更加嚴(yán)格的監(jiān)管和管理措施。

5. 經(jīng)銷商訂單貸

金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)合作模式通過采集經(jīng)銷商歷史交易數(shù)據(jù)、訂單數(shù)據(jù)以及公共基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為其下游小微企業(yè)經(jīng)銷商提供用于支付預(yù)付訂單貨款的線上融資產(chǎn)品。此產(chǎn)品一次授信、隨訂單支用；隨借隨還、按日計(jì)息；自動(dòng)審批，全流程線上化的優(yōu)勢。

訂單貸和預(yù)付款融資有一定相似性，但是這個(gè)模式下不存在任何抵押物（預(yù)付款融資是以未來產(chǎn)品為抵押物）。主要是依賴下游經(jīng)銷商與核心企業(yè)的歷史交易數(shù)據(jù)為依據(jù)，金融機(jī)構(gòu)將交易數(shù)據(jù)通過風(fēng)控模型跑出授信額度。經(jīng)銷商用信時(shí)，貨款直接受托支付給核心企業(yè)。

經(jīng)銷商融資流程

四、供應(yīng)鏈金融的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)

1. 信息不對(duì)稱

供應(yīng)鏈金融涉及到多方參與，由于傳統(tǒng)企業(yè)在信息化方面較差，導(dǎo)致信息交流不暢、信息不對(duì)稱、信息不真實(shí)等問題。金融機(jī)構(gòu)對(duì)于數(shù)據(jù)過程真實(shí)性的驗(yàn)證難度加大。

2. 資金需求不確定性

企業(yè)的資金需求在不同的時(shí)間點(diǎn)、不同的季節(jié)、不同的市場環(huán)境下都有可能發(fā)生變化，因此供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)需要具備一定的靈活性，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶的實(shí)際需求調(diào)整融資方案，這加大了金融機(jī)構(gòu)放款難度，因而可能會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在陌生的行業(yè)不敢進(jìn)行展業(yè)。

3. 經(jīng)濟(jì)政策影響

供應(yīng)鏈金融面臨外部經(jīng)濟(jì)周期、政策監(jiān)管環(huán)境、市場金融環(huán)境等不確定因素的影響，可能導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性增加。例如目前國內(nèi)正在經(jīng)濟(jì)陣痛期，金融機(jī)構(gòu)在此經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)，降低放款金額，提高放款利率，防止壞賬的發(fā)生。

4. 金融機(jī)構(gòu)限制

金融機(jī)構(gòu)在信息化、可展業(yè)區(qū)域方面比較受限制，例如傳統(tǒng)的銀行仍然是以線下網(wǎng)點(diǎn)為主，所以會(huì)有區(qū)域限制，在篩選企業(yè)層面需要以網(wǎng)點(diǎn)覆蓋范圍內(nèi)為主，如果非覆蓋范圍內(nèi)，也需要再本網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行開卡進(jìn)行融資放款（部分銀行也可放開限制，需要看整個(gè)交易體量）。

5. 核心企業(yè)不配合

在萬聯(lián)網(wǎng)<中國供應(yīng)鏈金融生態(tài)調(diào)研報(bào)告>提出，放款受阻的原因中，核心企業(yè)配合度低占比達(dá)到51.7%，例如核心企業(yè)不愿意確權(quán)、不愿意上傳相關(guān)的交易數(shù)據(jù)證明交易的真實(shí)性等。

中國供應(yīng)鏈金融生態(tài)調(diào)研報(bào)告企業(yè)放款受阻原因

五、供應(yīng)鏈金融的未來發(fā)展趨勢

1. 技術(shù)助力供應(yīng)鏈金融提升效率和安全性

隨著企業(yè)信息化能力不斷地提升，使用人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)。使供應(yīng)鏈金融的融資成本、監(jiān)管難度都會(huì)相應(yīng)降低。金融機(jī)構(gòu)能夠收集更多的數(shù)據(jù)進(jìn)行交叉驗(yàn)證。使得主體信用、數(shù)據(jù)信用、物的信用，三者可以全流程穿透監(jiān)管。最終提升整個(gè)供應(yīng)鏈金融的效率和安全性,進(jìn)一步降低融資利率。

2. 國家政策扶持

近幾年國家層面出臺(tái)多個(gè)政策扶持供應(yīng)鏈金融發(fā)展，政策的出臺(tái)可以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的投入和創(chuàng)新，使得供應(yīng)鏈金融的服務(wù)能夠覆蓋到更多的中小微企業(yè)，同時(shí)政策的支持也可以促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的可持續(xù)發(fā)展。

3. 降低核心企業(yè)的影響力

供應(yīng)鏈金融嚴(yán)重依賴核心企業(yè)，如果核心企業(yè)發(fā)生金融性風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)被拖下水。后續(xù)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該降低對(duì)于核心企業(yè)依賴度，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該也需要去驗(yàn)證核心企業(yè)提供數(shù)據(jù)的真?zhèn)涡?。降低完全信任于核心企業(yè)建立供應(yīng)鏈金融模式的風(fēng)險(xiǎn)性。

4. 加強(qiáng)跨境供應(yīng)鏈金融合作

隨著全球貿(mào)易的不斷增長，跨境供應(yīng)鏈金融合作將成為未來的重要趨勢。金融機(jī)構(gòu)可以利用區(qū)塊鏈技術(shù)打通國際貿(mào)易的信息孤島，實(shí)現(xiàn)跨境資金流轉(zhuǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，跨境供應(yīng)鏈金融合作還需要各國政府的支持和合作，建立跨境監(jiān)管機(jī)制，促進(jìn)貿(mào)易便利化和金融創(chuàng)新。