基金是互聯(lián)網(wǎng)金融中的一個(gè)子領(lǐng)域，專業(yè)性非常強(qiáng)，很多認(rèn)知可能與大家理解的都不一樣。比如說基金外包，就不是我們所理解的軟件外包、人力外包等。還有資金調(diào)節(jié)表。本文來給大家解釋一下這兩個(gè)問題。

今天就先從：“基金外包業(yè)務(wù)、資金調(diào)節(jié)表”，兩個(gè)話題開始吧！

讓我們一點(diǎn)一點(diǎn)的切入，一塊一塊的展開，從入門逐漸到精通之旅吧。

文章可能會(huì)有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補(bǔ)充，如有錯(cuò)誤之處，請(qǐng)大家指正，我們?cè)u(píng)論區(qū)見。主打“分享、交流”，不立人設(shè)一起學(xué)習(xí)、一起進(jìn)步。

一、基金外包業(yè)務(wù)

大家一看到：“外包”這兩個(gè)字，情不自禁的想起：軟件外包、財(cái)務(wù)外包和人力外包等，當(dāng)然基金也有外包業(yè)務(wù)。煩請(qǐng)大家先思考10秒：“為什么基金行業(yè)要搞外包？哪些基金業(yè)務(wù)適合外包？采用外包后會(huì)帶來什么樣的效果？”。

先不急于回答上面這三個(gè)問題，我們一起從這幾個(gè)維度：歷史與發(fā)展、概念與特點(diǎn)、市場現(xiàn)狀、發(fā)展動(dòng)因、服務(wù)內(nèi)容、模式與流程、收費(fèi)方式、兩托一外區(qū)別等維度去了解：基金外包業(yè)務(wù)。

1. 歷史與發(fā)展

1.1、起源：上世紀(jì)80年代，美國、歐洲的托管銀行為了應(yīng)對(duì)托管服務(wù)費(fèi)率持續(xù)下降的局面，面向共同基金推出了“證券服務(wù)”（Securities Servicing），包括基金交易管理、現(xiàn)金管理、基金會(huì)計(jì)與行政、過戶登記、會(huì)計(jì)簿記、記錄保存、數(shù)據(jù)管理、對(duì)賬、績效評(píng)價(jià)等，隨著全球金融市場的快速發(fā)展，基金外包行業(yè)開始興起。特別是歐洲的公募基金采用運(yùn)營外包服務(wù)的數(shù)量較多，有研究報(bào)告顯示，歐洲13,000多家公募基金中，有41%的基金采用了估值外包服務(wù)，45%的基金采用了TA外包服務(wù)，58%的基金使用了外部托管人。國內(nèi)基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)在2015年后進(jìn)入快速發(fā)展道。

1.2、發(fā)展：經(jīng)歷了從簡單后臺(tái)處理到復(fù)雜數(shù)據(jù)處理、從單一服務(wù)到綜合服務(wù)的發(fā)展過程，外包業(yè)務(wù)核心不在于系統(tǒng)，而在于專業(yè)與服務(wù)。服務(wù)主要通過：服務(wù)質(zhì)量的穩(wěn)定準(zhǔn)確、個(gè)性化需求的全面支持、需求響應(yīng)的高效快捷、創(chuàng)新層面的全面深入等體現(xiàn)。

1.3、趨勢：隨著金融科技的不斷發(fā)展，基金外包行業(yè)將更加注重?cái)?shù)字化、智能化、個(gè)性化服務(wù)的發(fā)展。

2. 概念與特點(diǎn)

2.1、概念：基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)為基金管理人提供銷售、銷售支付、份額登記、估值核算、信息技術(shù)系統(tǒng)、技術(shù)支持、數(shù)據(jù)處理等業(yè)務(wù)的服務(wù)。

2.2、基金外包服務(wù)又被稱作基金行政服務(wù)：體現(xiàn)了外包服務(wù)的實(shí)質(zhì)應(yīng)是除去投資以外的基金事務(wù)管理，目的就是幫助基金管理人從行政事務(wù)和資金募集等問題中解放出來，鼓勵(lì)支持基金管理人專注核心投研業(yè)務(wù)能力，提高核心競爭力。

注：概念是從2015年《指引》總結(jié)而來，外包業(yè)務(wù)：基金銷售、銷售支付、份額登記和估值核算環(huán)節(jié)的制度安排，并要求基金銷售和份額登記機(jī)構(gòu)應(yīng)通過基金中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)交換基金份額（權(quán)益）、合同等基金銷售信息及相關(guān)變更信息。

3. 市場現(xiàn)狀

3.1、基金外包市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，增長速度較快：隨著全球資產(chǎn)管理行業(yè)的蓬勃發(fā)展，基金外包服務(wù)的需求不斷增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球基金外包市場規(guī)模逐年擴(kuò)大，增長率保持在較高水平。

3.2、客戶需求多變：公募基金市場的快速發(fā)展帶來了客戶需求的多樣化和個(gè)性化。外包服務(wù)提供商需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和客戶需求變化，及時(shí)調(diào)整服務(wù)策略和產(chǎn)品方案，以滿足客戶的個(gè)性化需求?；鸸疽残枰c外包服務(wù)提供商保持緊密溝通，共同探索和創(chuàng)新服務(wù)模式，提升客戶滿意度。

3.3、幾家大型金融服務(wù)企業(yè)主導(dǎo)市場，市場份額較為集中：基金外包市場中，一些大型的金融服務(wù)企業(yè)如威明萬象、貝萊德和道富環(huán)球等占據(jù)主導(dǎo)地位，擁有較大的市場份額。這些企業(yè)憑借豐富的經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和完善的服務(wù)體系，在市場中占據(jù)競爭優(yōu)勢。

3.4、數(shù)字化、智能化和個(gè)性化成為行業(yè)發(fā)展趨勢：隨著科技的進(jìn)步，基金外包行業(yè)正朝著數(shù)字化、智能化和個(gè)性化的方向發(fā)展。新興技術(shù)如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)和人工智能的應(yīng)用，為基金外包服務(wù)提供了更高效、精準(zhǔn)和個(gè)性化的解決方案。

3.5、市場競爭激烈，企業(yè)通過創(chuàng)新和服務(wù)質(zhì)量尋求競爭優(yōu)勢：基金外包行業(yè)競爭激烈，企業(yè)間在產(chǎn)品和服務(wù)上不斷創(chuàng)新，以提高服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)，企業(yè)通過并購、合作等方式尋求橫向和縱向的擴(kuò)展，以增強(qiáng)自身實(shí)力和市場份額。

3.6、風(fēng)險(xiǎn)管理：在公募基金外包業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要。外包服務(wù)提供商需要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和安全性。這包括制定嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制政策、加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管和審計(jì)、提升員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等。同時(shí)，基金公司也需要對(duì)外包服務(wù)提供商的風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行充分評(píng)估和監(jiān)督，確保業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。

4. 發(fā)展動(dòng)因

4.1、業(yè)務(wù)逐漸龐大和錯(cuò)綜復(fù)雜：大資管時(shí)代帶來很重要的一點(diǎn)是：各類資管機(jī)構(gòu)只要申請(qǐng)到相關(guān)的牌照，可以交叉運(yùn)作其他子行業(yè)的業(yè)務(wù)。比如證券資管機(jī)構(gòu)可以開展公募業(yè)務(wù)，公募基金子公司可以開展類信托業(yè)務(wù)和私募業(yè)務(wù)等，所以更加需要專業(yè)、穩(wěn)定、集中、精細(xì)的專業(yè)化中后臺(tái)運(yùn)營服務(wù)。

4.2、專業(yè)人力資源稀缺：在開展業(yè)務(wù)后要求每家資管機(jī)構(gòu)必須搭建獨(dú)立的運(yùn)營平臺(tái)，成立運(yùn)營部門并配置相應(yīng)人員，人力資源壓力與日俱曾，運(yùn)營人員的成長和培訓(xùn)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展速度。行業(yè)招人的難度與日俱增，人力成本上升迅速。

4.3、財(cái)務(wù)成本壓力：對(duì)于國內(nèi)的資管機(jī)構(gòu)而言，一般來說需要自建系統(tǒng)，即選擇采購+開發(fā)的模式：估值系統(tǒng)、注冊(cè)登記系統(tǒng)、資金清算系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)選擇采購的方式，結(jié)合部分周邊系統(tǒng)的自我開發(fā)和個(gè)性化處理。這種模式在業(yè)務(wù)起步階段，需要投入硬件+軟件至少1000-2000萬的投入，考慮到業(yè)務(wù)模塊的不斷更新和增加，以及未來的每年維護(hù)費(fèi)用支出，可以說資管機(jī)構(gòu)初期的公司盈利和現(xiàn)金流的壓力都較大。

小結(jié)：市場上存在一種成熟的運(yùn)營業(yè)務(wù)外包模式，能將部分資管機(jī)構(gòu)從這種重資產(chǎn)運(yùn)作模式中解放出來，將勞動(dòng)密集型業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)外包，在比拼經(jīng)營效率的競賽中脫穎而出，這樣在資管機(jī)構(gòu)整體輕資產(chǎn)運(yùn)作的同時(shí)，集中內(nèi)部資源到投研等核心部門，從而將資管機(jī)構(gòu)的管理效用最大化，這對(duì)于相當(dāng)多的資管機(jī)構(gòu)有著較大的吸引力。

5. 服務(wù)內(nèi)容

5.1、基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)為基金管理人提供的服務(wù)有：銷售、銷售支付(欲想了解，請(qǐng)移至：淺談：證券支付、存管和清結(jié)算的交互流程)、份額登記(欲想了解，請(qǐng)移至：為什么做基金產(chǎn)品一定要搞清 “TA系統(tǒng) ” 是啥！)、估值核算(欲想了解，請(qǐng)移至：一文讀懂基金估值全貌之 “財(cái)務(wù)篇”)、信息技術(shù)系統(tǒng)、技術(shù)支持、數(shù)據(jù)處理等業(yè)務(wù)的服務(wù)，如下圖所示。

5.2、外包機(jī)構(gòu)開展以上外包業(yè)務(wù)，必須到基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案（備案流程如下圖所示)。備案將通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng) -電子備案平臺(tái)(https://www.amac.org.cn/)，按照外包服務(wù)業(yè)務(wù)類別開展備案。

外包機(jī)構(gòu)辦理備案時(shí)，需提供開展外包業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)控管理制度、業(yè)務(wù)隔離措施、人員專業(yè)能力、信息系統(tǒng)配備情況、與管理人簽定的約定雙方權(quán)利義務(wù)的外包合同清單（如已開展）；涉及銷售結(jié)算資金的，還應(yīng)提供相關(guān)賬戶信息、銷售結(jié)算資金安全保障機(jī)制的說明材料，以及與中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的基金中央數(shù)據(jù)交換平臺(tái)的測試報(bào)告等。

已獲得證監(jiān)會(huì)公募基金銷售業(yè)務(wù)資格或銷售支付結(jié)算機(jī)構(gòu)備案的基金業(yè)務(wù)外包服務(wù)機(jī)構(gòu)，如開展私募基金的銷售或銷售支付業(yè)務(wù)的，僅需在線填報(bào)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)材料、私募基金銷售結(jié)算資金歸集賬戶信息及合作的銷售機(jī)構(gòu)/銷售支付機(jī)構(gòu)?；鸱?wù)外包機(jī)構(gòu)查詢地址：http://fo.amac.org.cn/amac/allNotice.do。

6. 模式與流程

6.1、運(yùn)作模式：公募基金運(yùn)作最為規(guī)范，合規(guī)性要求相對(duì)較高，公募基金內(nèi)部運(yùn)作流程來簡單做前后臺(tái)定義的分析。從公司內(nèi)部來說，一般會(huì)簡單分為前中后臺(tái)，也有直接將中后臺(tái)合并成為大后臺(tái)業(yè)務(wù)的，其它機(jī)構(gòu)，基本都是參考公募基金的運(yùn)作方式搭建運(yùn)作框架并加以優(yōu)化。如下圖所示，估值核算(欲想了解，請(qǐng)移至：一文讀懂基金估值全貌之 “財(cái)務(wù)篇”)。

6.2、流程：公募基金外包運(yùn)作流程，當(dāng)然各公司會(huì)有不同，但都大同小異，如下圖所示。

7. 收費(fèi)方式

7.1、與外包模式有關(guān)：

1. 全外包模式：基金公司將全部非核心業(yè)務(wù)外包給專業(yè)服務(wù)商，自己專注于核心業(yè)務(wù)；
2. 部分外包模式：基金公司根據(jù)自身需求，將部分非核心業(yè)務(wù)外包給服務(wù)商，其他業(yè)務(wù)自行處理；
3. 項(xiàng)目外包模式：基金公司將特定項(xiàng)目或任務(wù)外包給服務(wù)商，由服務(wù)商提供專項(xiàng)服務(wù)。

以上三種外包模式的收費(fèi)是不一樣的。

7.2、對(duì)私募外包服務(wù)收費(fèi)：目前沒有明確的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)外包的業(yè)務(wù)范圍、管理人和外包供應(yīng)商根據(jù)情況協(xié)商而定，是純市場化行為。私募目前存在三種收費(fèi)模式：

1. 券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的打包價(jià)格，即PB業(yè)務(wù)打包價(jià)，包含經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、托管、外包、交易、研究服務(wù)、銷售等；
2. 第三方獨(dú)立公司，即市場價(jià)格，根據(jù)業(yè)務(wù)量和市場情況來收費(fèi)；
3. 包含在信托公司的陽光私募、基金公司專戶的平臺(tái)業(yè)務(wù)中。

7.3、外包費(fèi)率：

• 收費(fèi)原則：根據(jù)服務(wù)范圍和服務(wù)方式確定外包服務(wù)費(fèi)率。外包服務(wù)范圍大、服務(wù)方式靈活、產(chǎn)品規(guī)則復(fù)雜、資產(chǎn)規(guī)模小，則外包服務(wù)費(fèi)適當(dāng)提高，反之降低。原則上不高于陽光私募通道費(fèi)。
• 收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：以估值核算FA，份額清算登記TA兩項(xiàng)服務(wù)為例，以按產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的0.1%～0.25%/年收取。雙方協(xié)商確定最低費(fèi)用，以覆蓋外包服務(wù)成本，保證服務(wù)質(zhì)量。

小結(jié)：從合規(guī)和監(jiān)管的角度看，在外包過程中基金公司對(duì)于哪塊業(yè)務(wù)能夠外包、哪塊不能外包，需根據(jù)15年證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)的《指引》進(jìn)行，按規(guī)定落實(shí)到可操作的層面。

8. 兩托、一外區(qū)別

8.1、兩托、一外區(qū)別：它是指：基金托管、綜合托管和外包服務(wù)。但在實(shí)際業(yè)務(wù)要注意三項(xiàng)業(yè)務(wù)的交叉和區(qū)別，外包與托管：外包機(jī)構(gòu)在開展外包業(yè)務(wù)的同時(shí)，提供托管服務(wù)的，外包業(yè)務(wù)與基金托管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)之間需要建立必要的業(yè)務(wù)隔離，這里重點(diǎn)聊外包業(yè)務(wù)。

8.2、附上基金托管、綜合托管與外包服務(wù)比照簡表，如下圖。

8.3、基金外包供應(yīng)商的主要業(yè)務(wù)與職責(zé)，如下圖所示：

8.4、基金外包供應(yīng)商的選擇，建議在選擇基金外包服務(wù)供應(yīng)商時(shí)應(yīng)著重考慮以下幾點(diǎn)：

• 資質(zhì)：是否在中國基金業(yè)協(xié)會(huì)登記并成為協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)，是否存在重大違規(guī)記錄。
• 獨(dú)立性要求：是否兼營與基金服務(wù)業(yè)務(wù)沖突的其他業(yè)務(wù)，是否有相應(yīng)的業(yè)務(wù)隔離措施，基金服務(wù)業(yè)務(wù)所涉及的私募基金資產(chǎn)是否獨(dú)立該服務(wù)機(jī)構(gòu)的自由財(cái)產(chǎn)等。
• 部門架構(gòu)：是否設(shè)立了專門的行政服務(wù)部門，如果該服務(wù)機(jī)構(gòu)同時(shí)兼顧提供基金托管服務(wù)的，則應(yīng)當(dāng)保證其托管業(yè)務(wù)部門和基金服務(wù)部門進(jìn)行了必要的業(yè)務(wù)隔離，有效防范潛在利益沖突。
• 人員配置：基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，尤其是項(xiàng)目負(fù)責(zé)人和高級(jí)管理人員等是否具有相應(yīng)的從業(yè)資格、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績支撐，提供基金服務(wù)的人員與提供托管業(yè)務(wù)的人員是否有相應(yīng)的區(qū)分和隔離。
• 軟硬件設(shè)施：是否具備安全、獨(dú)立、高效、穩(wěn)定并且符合相關(guān)法律法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)的硬件設(shè)施和技術(shù)系統(tǒng)，是否能夠滿足私募基金投資范圍內(nèi)各個(gè)投資品種或交易類型的估值核算要求等。

文章有基金外包業(yè)務(wù)的內(nèi)容寫到這里就結(jié)束了，文章中三個(gè)問題是否已在文中得到了答案，我相信大家到這里已有答案了，文章可能會(huì)有不足之處，歡迎大家給我多多提意見、留言反饋和補(bǔ)充，如有不妥之處，煩請(qǐng)大家指正，我們?cè)u(píng)論區(qū)見。下面我們開始聊：資金調(diào)節(jié)表

二、資金調(diào)節(jié)表

資金調(diào)節(jié)表業(yè)務(wù)比較簡單，但它對(duì)于公募基金管理人來說是一項(xiàng)重要日常業(yè)務(wù)。

1. 使用資金調(diào)節(jié)表對(duì)象：資金劃撥崗、資金清算崗和估值崗，Ta們?nèi)粘５墓ぷ餍枰唾Y金調(diào)節(jié)表去打交道，資金調(diào)節(jié)表是托管行每日發(fā)送給基金管理人。
2. 發(fā)送數(shù)據(jù)的維度：按產(chǎn)品（數(shù)量可是：單個(gè)或多個(gè)），發(fā)送方式：一般有兩種：深圳通和郵件。
3. 資金調(diào)節(jié)表格式：格式不統(tǒng)一有差別，每個(gè)托管行根據(jù)基金管理人的要求，生成資金調(diào)節(jié)表，一般有兩張表：資金匯總表和資金明細(xì)表，(明細(xì)方便多方對(duì)賬，查找問題及處理)。
4. 生成估值憑證：對(duì)收到資金調(diào)節(jié)表的數(shù)據(jù)，進(jìn)行數(shù)據(jù)解析 （有人工解析或自動(dòng)化解析），對(duì)已解析好的數(shù)據(jù)導(dǎo)入估值庫，生成估值憑證。
5. 資金調(diào)節(jié)表：是反映每日基金托管賬戶資金流入、流出的變動(dòng)明細(xì)及日終資金余額的匯總表。
6. 作用及功能：幫助管理人自主查詢產(chǎn)品托管賬戶的當(dāng)日及歷史交易流水和賬戶余額，輕松把握劃款進(jìn)度和頭寸情況。

雖然“兩金”的計(jì)算相對(duì)來說較為復(fù)雜，但是“兩金”在會(huì)計(jì)處理層面則較為簡單，具體處理流程如下：（注：兩金所指：保證金和備付金）

1）資金調(diào)節(jié)表的獲?。?/strong>每月初，估值人員會(huì)通過托管行獲取對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的資金調(diào)節(jié)表。