阿里健康，作為阿里巴巴集團(tuán)在大健康領(lǐng)域的重要布局，一直是中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的領(lǐng)頭羊。本文將深入分析阿里健康所處的市場環(huán)境，探討其業(yè)務(wù)分布和收益情況，揭示這家行業(yè)巨頭是如何在競爭激烈的醫(yī)療健康領(lǐng)域中實現(xiàn)盈利的。

阿里健康是阿里巴巴集團(tuán)“DoubleH”戰(zhàn)略（Health and Happiness）在大健康領(lǐng)域的旗艦平臺，是阿里巴巴集團(tuán)投資控股的公司之一。阿里健康是阿里巴巴在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的重要布局，在國內(nèi)醫(yī)藥電商行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。要想了解中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展，阿里健康是一個繞不開的話題。

本文還是以兩個問題來揭示阿里健康是如何運作的：

• 阿里健康所處市場環(huán)境如何；
• 阿里健康的業(yè)務(wù)分布和收益情況如何；

一、阿里健康所處市場環(huán)境

要分析阿里健康所處的市場環(huán)境，無外乎還是圍繞著以下幾個點：①市場的規(guī)模如何；②目前入場的參與者；③政策環(huán)境。接下來將按照上述的順序來闡述阿里健康所處的市場環(huán)境如何。

第一，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療整體的市場規(guī)模，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的業(yè)務(wù)存在多種形態(tài)，將整體互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場劃分為三個板塊：問診市場、藥品市場、器械和保健品市場，分別來看這三個細(xì)分市場的規(guī)模，來推算出整體互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的市場規(guī)模。

首先，藥品市場是目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療中最引起關(guān)注的市場，從供給方來預(yù)測藥品市場可以分為三個終端，分別為公立醫(yī)院、公立基層醫(yī)院、零售藥店。

2021年我國三大終端六大市場的藥品銷售達(dá)到17747億，同比增加8%，其中零售藥店終端包含實體藥店和網(wǎng)上藥店兩大市場，2021年的銷售額分別為4405億和368億。

米內(nèi)發(fā)布，公眾號：米內(nèi)網(wǎng)【重磅】2021我國三大終端六大市場藥品銷售額達(dá)17747億，同比增長8.0%

同樣也有相關(guān)機構(gòu)對于藥品市場進(jìn)行預(yù)測和推算，預(yù)計在2025年線上藥品交易接近千億。

受益處方外流和OTC市場，預(yù)計零售端2025年的滲透率達(dá)19%，對應(yīng)936億人民幣的線上零售藥品銷售規(guī)模。

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其次，是器械和保健品市場，這個市場規(guī)模較大，無論是保健品還是醫(yī)療器械相比于藥品有較高的線上滲透率。

2019年保健品及家用醫(yī)療器械的線上滲透率約33.27%。我們預(yù)計家用醫(yī)療器械和保健品市場2025年市場規(guī)模達(dá)8,015億人民幣，4 年的CAGR增速為15.8%，其中線上家用器械和保健品市場規(guī)模為2,805億人民幣。

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最后就是問診的市場規(guī)模，線上的問診和線下問診的適用場景存在差異。因此只能切掉一部分的問診用戶到線上。

2021年醫(yī)院問診市場規(guī)模約2,419億人民幣，基層醫(yī)療機構(gòu)問診市場規(guī)模1,257億人民幣。我們預(yù)計問診人次將保持4%左右增速，而單價逐步提升，線上問診需求主要來自慢病復(fù)查和輕癥首診，我們預(yù)計2025年線上問診市場規(guī)模達(dá)917億人民幣，4年的CAGR增速為20.1%。

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根據(jù)上述三方數(shù)據(jù)，這三個市場2025年的線上總和預(yù)計4658億。

第二，目前在醫(yī)療健康賽道下的參與者。根據(jù)股市市值，目前互聯(lián)網(wǎng)三巨頭分別為京東健康、阿里健康和平安好醫(yī)生。截止于當(dāng)前（2023年12月8日收盤），京東健康市值1181.38億港幣，阿里健康市值575.17億港幣，平安好醫(yī)生市值202.37億港幣。

第三，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的政策環(huán)境。從下表可見，1999年-2022年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康政策匯總，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)發(fā)展二十多個年頭，歷經(jīng)了四個階段，分別為：①1999年起；②2010年后；③2015年后；④2019年后。

1999年-2022年“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”的政策匯總

階段1：從2000年之后，在這一階段，整體互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療整體是收口較嚴(yán)的。1999年頒布《處方藥和非處方藥流通管理暫行規(guī)定》禁止處方藥和非處方藥在網(wǎng)上進(jìn)行售賣。在2000年時，才允許部分省市進(jìn)行非處方藥的試點售賣。在2005年后，對于取得資質(zhì)的可以進(jìn)行藥品的售賣，但是仍然只能售賣非處方藥。

階段2：從2010年之后，政策開始轉(zhuǎn)向，獲得資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)可以開始售賣處方藥品。同時開始推進(jìn)醫(yī)藥分開，形成醫(yī)生負(fù)責(zé)診斷，憑借處方患者可以自主購藥的模式。

階段3：從2015年之后，進(jìn)一步地推動醫(yī)藥分開，禁止醫(yī)院限制處方外流。同時醫(yī)生可以在線問診，在線開處方，允許三方平臺向個人消費者售藥。

階段4：從2019年之后，疫情的出現(xiàn)進(jìn)一步推動了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展。在這一階段，鼓勵通過在線問診，在線開方，在線售藥，緩解線下門診的壓力。在這一階段，互聯(lián)網(wǎng)診療開始納入醫(yī)療保險范圍，由點及面推進(jìn)，進(jìn)一步完善價格、支付體系，對人員、機構(gòu)、質(zhì)量監(jiān)管提出明確要求。

二、阿里健康的業(yè)務(wù)分布

在這一節(jié)，主要探討的是阿里健康的業(yè)務(wù)分布和對應(yīng)的收益情況?？纯窗⒗锝】悼渴裁促嶅X?由于阿里健康是上市公司，從阿里健康公開的財報可見一斑。

阿里健康的營收趨勢(來源：富途牛牛）

總體來看，阿里健康的總營收呈現(xiàn)總體上升的趨勢。2023年11月28日發(fā)布的2024財年中期業(yè)績（截至2023年9月30日止六個月）公告顯示，阿里健康收入達(dá)人民幣129.6億元，同比增長12.7%；利潤達(dá)4.45億元，同比增長172.2%。

這上述報告期的半年內(nèi)，阿里健康共計3.2萬商家，為億萬用戶提供6400萬健康品的選擇；與21萬醫(yī)療工作者，在20個疾病領(lǐng)域患者做好健康管理；拉通國內(nèi)外藥企，為9000多款藥品說明完成適老化適配。

公眾號：阿里健康阿里健康2024財年中期業(yè)績公告：踐行初心 布局未來

這是阿里健康在同天發(fā)布公告的首段，這三句話概括性地描述了阿里健康的業(yè)務(wù)分布以及相關(guān)成績。阿里健康的業(yè)務(wù)總體來說就是【三朵云】：云藥房、云醫(yī)院、云基建。

1）云藥房：云藥房是指阿里健康B2C醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)，這部分包括自營醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)以及POP醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)。從阿里健康公布的數(shù)據(jù)來看，阿里健康的商家規(guī)模約3.2萬，SKU的數(shù)量達(dá)到6400萬。

2）云醫(yī)院：云醫(yī)院是泛指云醫(yī)療，患者全周期醫(yī)療健康管理，包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和小鹿中醫(yī)，簽約醫(yī)師、營養(yǎng)師和執(zhí)藥醫(yī)師超21萬?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院指搭建患者、醫(yī)生和藥企的服務(wù)通道，提供線上問診、復(fù)診開方、網(wǎng)上購藥、醫(yī)療教育和精準(zhǔn)隨訪，目前在20個疾病領(lǐng)域和40家藥企合作。2021年阿里收購小鹿中醫(yī)，目前小鹿中醫(yī)簽約中醫(yī)館超500家，注冊中醫(yī)師11萬，覆蓋26個省和直轄市。

3）云基建：包括基礎(chǔ)追溯服務(wù)，覆蓋藥品生產(chǎn)、流通全價值鏈路，為9000多款藥品完成適老化改造。

【三朵云】業(yè)務(wù)模塊的劃分，是以云基建作為基礎(chǔ)，核心還是在看病買藥這條鏈路上，而看病買藥的核心還是在買藥。

報告期內(nèi)，憑藉本集團(tuán)的運營和品牌優(yōu)勢，以及團(tuán)隊高效的執(zhí)行能力，醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)收入達(dá)11,446.7百萬元人民幣，同比增長13.5%。截至2023年9月30日線上自營店的用戶會員數(shù)量已達(dá)7,700萬，同比增長21.0%。醫(yī)藥電商平臺業(yè)務(wù)包括本集團(tuán)已從阿里巴巴集團(tuán)收購的藥品、保健食品、醫(yī)療 器械、成人計生、隱形眼鏡等類目電商平臺業(yè)務(wù)，以及本集團(tuán)為天貓醫(yī)藥平臺 （除已收購類目外的其他類目）提供的外包服務(wù)業(yè)務(wù)以及醫(yī)藥新零售。報告期內(nèi)， 上述業(yè)務(wù)的收入總額為人民幣1,021,241,000元，同比增長2.1%。

阿里健康，《截至2023年9月30日止六個月中期業(yè)績公告》

從阿里健康發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)帶來了主要的收入來源，醫(yī)藥電商的業(yè)務(wù)又可以區(qū)分為自營和pop，129.6億的收入來自自營電商業(yè)務(wù)的114.5億人民幣，pop電商10.2億人民幣。

報告期內(nèi)，本集團(tuán)繼續(xù)升級醫(yī)療健康專業(yè)服務(wù)體驗，持續(xù)為來自淘寶、天貓、支付寶、「醫(yī)鹿」APP、高德、釘釘、夸克搜索等終端使用者提供包括中醫(yī)、體檢、檢測、問診、掛號、疫苗、口腔、心理、視光、護(hù)理等在內(nèi)的線上線下一體的醫(yī)療健康服務(wù)。數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)包含追溯業(yè)務(wù)，本集團(tuán)自主開發(fā)的「碼上放心」追溯平臺業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展的節(jié)奏，拓展更多增值服務(wù)並進(jìn)一步滲透到流通領(lǐng)域，提高對零售終端的覆蓋率。報告期內(nèi)，本集團(tuán)醫(yī)療健康及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)的收入為人民幣488,096,000元，同比增長16.4%。

阿里健康，《截至2023年9月30日止六個月中期業(yè)績公告》

醫(yī)療健康服務(wù)和數(shù)字化服務(wù)就對應(yīng)上文提到的云醫(yī)院和云基建，這部分收入約4.9億人民幣。

阿里健康的收入分布上，明顯醫(yī)藥電商占大部分比例，自營和pop醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)所帶來的收入占整體收入的96.2%。其中自營醫(yī)藥電商帶來的收入遠(yuǎn)超pop醫(yī)藥電商帶來的收入，自營業(yè)務(wù)的收入是pop醫(yī)藥電商的11倍。自營的業(yè)務(wù)相比于pop業(yè)務(wù)還需要自行負(fù)責(zé)運營以及后續(xù)履約，阿里健康的自營業(yè)務(wù)也有較高的運營成本，雖然自營業(yè)務(wù)帶了主要的收入來源，但是基于整體的成本壓力，使得阿里健康的凈利潤為4.5億。

行文至末，回到開始的兩個問題，阿里健康所處的市場環(huán)境以及阿里健康自身的業(yè)務(wù)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療市場行業(yè)預(yù)計在2025年接近5000億，其中不乏競爭者。梳理互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療國家政策發(fā)展，目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療受到國家政策的支持。阿里健康基于目前環(huán)境背景，以【三朵云】的打法，發(fā)展醫(yī)療電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院以及基礎(chǔ)建設(shè)，其中醫(yī)療電商業(yè)務(wù)還是占阿里健康收入大部分比例。