在現(xiàn)代社會，快遞已成為我們生活中不可或缺的一部分，而快遞的最后一公里配送問題，一直是物流行業(yè)的痛點(diǎn)。從快遞柜的便利性到滯留費(fèi)的爭議，從順豐的業(yè)務(wù)布局到豐巢的財(cái)務(wù)狀況，作者為我們揭示了豐巢背后的商業(yè)邏輯和面臨的挑戰(zhàn)。

快遞最后一公里，賺錢不容易。

不到3年半時(shí)間，豐巢收了8億元快遞“滯留費(fèi)”？

第一次看到這個(gè)消息的時(shí)候我是表示懷疑的，因?yàn)檫@種有爭議的業(yè)務(wù)收入，企業(yè)一般不會堂而皇之地公布出來。

翻了翻豐巢在港交所遞交的上市招股書，果然沒提到這8億元，只披露了最近3年多時(shí)間豐巢收取暢存費(fèi)（快遞滯留費(fèi)的“美稱”）的包裹數(shù)量，總數(shù)是16.1億個(gè)（從2021年1月到2024年5月）。

這個(gè)滯留費(fèi)的收費(fèi)起步價(jià)是0.5元，單個(gè)快遞上限3元。所以，有媒體拿16.1億乘以0.5，算出了8.05億這個(gè)數(shù)字。

考慮到不是每個(gè)滯留的快遞都能被及時(shí)取走，豐巢實(shí)際收取的滯留費(fèi)可能比8.05億還要多。

這么說，豐巢還真是個(gè)躺著收錢的好生意？

事情，并不簡單。

一、順豐，靠啥賺錢？

老話說，“買房看梁，娶媳婦看丈母娘”。

想了解豐巢，得先了解順豐。

20世紀(jì)90年代初，很多香港公司在內(nèi)地設(shè)了工廠，香港和珠三角之間的信件、貨運(yùn)需求量開始激增。

高中學(xué)歷的王衛(wèi)，率先嗅到了商機(jī)，在廣東順德創(chuàng)立順豐速運(yùn)，每天背著背包、拉著拉桿箱奔波在香港和廣東，幫客戶送快件。

30多年后的今天，王衛(wèi)名下已有4家上市公司——順豐控股、嘉里物流、順豐同城、順豐房托。市值加起來接近2000億元。

嘉里物流、順豐同城、順豐房托都是順豐控股的控股子公司，其中：嘉里物流以國際物流業(yè)務(wù)為主，順豐同城以即時(shí)配送業(yè)務(wù)為主，順豐房托是房地產(chǎn)投資信托基金。

坐擁4家上市公司，2024年《胡潤百富榜》顯示，王衛(wèi)身家1150億元，位列中國企業(yè)家TOP20。

順豐控股，現(xiàn)在是全球第四、亞洲第一的物流企業(yè)，不過這個(gè)行業(yè)賺的都是辛苦錢。

2023年，順豐營收2584億元，和美團(tuán)、小米、拼多多差不多；但順豐的歸母凈利潤只有82億元，大概是美團(tuán)的60%、小米的1/2、拼多多的1/7。

具體來說，順豐的收入，45%來自時(shí)效快遞（重時(shí)效、高品質(zhì)快遞），23%來自供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)（國際快遞、貨運(yùn)和供應(yīng)鏈解決方案）、13%來自快運(yùn)（大件物流）、10%來自經(jīng)濟(jì)快遞（性價(jià)比品質(zhì)快遞），此外，冷運(yùn)及醫(yī)藥（面向生鮮、食品、醫(yī)藥等行業(yè)）、同城即時(shí)配送（面向餐飲、零售/電商、個(gè)人/企業(yè)的同城配送）也是重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)。

2023年順豐控股營收構(gòu)成情況看得出來，快遞物流行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，順豐基本都布局了。那為什么單單把豐巢從上市公司體系拆出來了呢？

二、豐巢VS驛站

提到豐巢，很多人首先想到的是——快遞柜。

不過，豐巢更希望自己被稱為“末端物流解決方案供應(yīng)商”。

2015年，順豐聯(lián)合申通、中通、韻達(dá)和普洛斯等快遞物流行業(yè)巨頭，成立豐巢公司，目標(biāo)是解決快遞行業(yè)的最后一公里配送難題。

啥難題呢？簡單說就是，上門配送和收件的成本太高了。

?快遞公司，花在上門取送件上的成本，占到其單票快遞總成本的60%；

快遞員，工作量不斷增加，但花在上門取送環(huán)節(jié)的時(shí)間和精力太多，導(dǎo)致他們的效率很難提升；

消費(fèi)者，往往希望快遞員下班后再來取送件，但快遞員工作的高峰期是在上午；

物業(yè)公司，覺得快遞員頻繁出入影響社區(qū)秩序。

豐巢快遞柜，希望解決上述問題，成為快遞最后一公里的基礎(chǔ)設(shè)施，所以才拉了那幾位行?業(yè)巨頭一起。

但是，申通、中通、韻達(dá)和普洛斯，后來都從豐巢退股了。原因眾說紛紜，但肯定少不了這一條——快遞行業(yè)最后一公里的難題，遠(yuǎn)比豐巢想得更復(fù)雜；解決方案，也不只是快遞柜一種。

2023年，中國快遞總數(shù)是1441億件。其中，電商正向件占比84%、電商逆向件（退換貨）占比6%、散件占比10%。

豐巢承包了多少快遞的“最后一公里”呢？

招股書顯示，到去年年底，豐巢投放了31萬組快遞柜。2023全年，豐巢末端配送交付的包裹數(shù)量是65億件，只占快遞總數(shù)的4.5%。

而2023年豐巢所屬的“中國末端物流解決方案市場”一共處理的快遞數(shù)是943億件，占快遞總數(shù)的65%。那么，另外的60%多被誰拿走了？

答案是各種“驛站”。比如，菜鳥驛站（阿里旗下）、媽媽驛站（圓通旗下）、兔喜超市（中通旗下）等。

快遞驛站總量十分龐大

驛站市場高度分散，但總數(shù)龐大，最后一公里消化能力極強(qiáng)。

和快遞柜相比，驛站的優(yōu)勢有：服務(wù)更加人性化；快遞不受體積限制；存放量大；可以提供更多增值服務(wù)。

快遞柜也有自己的優(yōu)勢，比如：7×24小時(shí)服務(wù)、安全性更好等，但快遞柜有個(gè)致命缺點(diǎn)——投入和運(yùn)維成本高導(dǎo)致盈利很難，這影響了快遞柜的擴(kuò)張速度。

當(dāng)驛站通過加盟快速復(fù)制時(shí)，快遞柜還在為自己單一的盈利模式犯愁，二者的規(guī)模差距和服務(wù)能力差距不斷拉大。

三、快遞柜，算不上是好生意

2021到2023年，豐巢的營收分別為25億元、29億元、38億元，凈虧損分別為21億、12億、5億。

2024年前五個(gè)月，豐巢營收19億元，凈利潤7160萬元。

雖然3年累計(jì)虧了38億，但營收趨勢在不斷上漲，今年前五個(gè)月還做到了轉(zhuǎn)虧為盈。

不過，仔細(xì)研究豐巢的收入構(gòu)成，你會發(fā)現(xiàn)：最后一公里的配送業(yè)務(wù)并不是營收主力。

豐巢營收構(gòu)成情況

從2021年到2023年，配送業(yè)務(wù)的營收占比不斷下降，2024年前五個(gè)月降到了40.8%。

豐巢另外6成的收入來自寄件服務(wù)和增值服務(wù)。

寄件服務(wù)，也就是“消費(fèi)者智能交付服務(wù)”，主要包含兩種情況：電商退換貨寄件和個(gè)人寄件。

豐巢在招股書里表示，2019年至2023年，中國電商逆向件以22.7%的年復(fù)合增長率快速增長，原因是直播及短視頻電商興起，用戶退貨率上升。

這一趨勢能否一直延續(xù)，并且拉動豐巢的寄件業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，存在很大不確定性。

而從毛利率看，配送業(yè)務(wù)的毛利率常年為負(fù)，只在今年開始轉(zhuǎn)正；寄件服務(wù)的毛利率一直為正，不太拖后腿；增值服務(wù)的毛利率最高。

豐巢業(yè)務(wù)毛利率情況

這意味著，豐巢想要實(shí)現(xiàn)規(guī)模、穩(wěn)定盈利，光靠配送業(yè)務(wù)并不穩(wěn)，還得靠寄件服務(wù)和增值服務(wù)。

豐巢的增值服務(wù)，包括4種模式：

1.暢存服務(wù)，也就是快遞滯留費(fèi)；

2.媒體服務(wù)，也就是廣告費(fèi)，包含快遞柜海報(bào)、屏幕、聲音等線下廣告，以及線上廣告；

3.洗護(hù)服務(wù)，用戶把衣物放到快遞柜，洗護(hù)工廠清洗后再寄回給用戶；

4.到家服務(wù)，包括上門保潔、家電清洗、上門維修等服務(wù)。

不得不說，豐巢為了盈利做了很多嘗試。

今年前五個(gè)月，豐巢收取快遞滯留費(fèi)的包裹數(shù)量是2億多件，按照每件0.5元的起步價(jià)計(jì)算，光這筆收入就高達(dá)1億。如果沒有這筆收入，豐巢能否實(shí)現(xiàn)盈利還很難說。

快遞滯留費(fèi)曾經(jīng)在用戶層面引起很大風(fēng)波，今年年初，快遞新規(guī)實(shí)施，按照規(guī)定，經(jīng)營快遞業(yè)務(wù)的企業(yè)未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的行為屬于違規(guī)。或多或少，這將影響豐巢的快遞滯留費(fèi)收入。

而豐巢的廣告、洗護(hù)、到家等業(yè)務(wù)，也面臨著分眾傳媒、干洗店、天鵝到家等各個(gè)領(lǐng)域的競爭對手。

雖然未來很不確定，但豐巢還是在IPO之前交出了一份看起來不錯(cuò)的業(yè)績報(bào)表，就像大部分計(jì)劃IPO的公司一樣。

但快遞柜的故事，有沒有那么美好，還得拉長時(shí)間慢慢看。