前段時(shí)間，曹毅先生在華興Alpha主辦的「2017影響力投資峰會(huì)」上系統(tǒng)地梳理了自己對(duì)科技創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)。他表示，市值一定來(lái)源于價(jià)值創(chuàng)造，而價(jià)值創(chuàng)造的要素來(lái)自：科技、模式、管理、生產(chǎn)資料、創(chuàng)意。這當(dāng)中科技是最重要的，也是最難預(yù)估的要素，但它往往會(huì)表現(xiàn)出九張面孔。

題圖：源碼資本創(chuàng)始合伙人 曹毅先生

價(jià)值創(chuàng)造的五要素

作為專注科技行業(yè)的投資人、尤其作為早期投資人，我們?nèi)绾慰创缚萍肌乖趧?chuàng)造價(jià)值中發(fā)揮的作用，它有哪些特性？

在展開(kāi)說(shuō)科技創(chuàng)新之前，我想先簡(jiǎn)單梳理下企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的來(lái)源。創(chuàng)業(yè)者做企業(yè)、投資人投資企業(yè)，什么樣的企業(yè)能夠做到十億、百億、千億、萬(wàn)億美金的市值？

市值一定來(lái)源于價(jià)值創(chuàng)造，而價(jià)值創(chuàng)造的要素我們總結(jié)來(lái)自：科技、模式、管理、生產(chǎn)資料、創(chuàng)意這幾方面。

通常一家企業(yè)需要集齊以上不止一個(gè)要素，齊頭并進(jìn)才有機(jī)會(huì)創(chuàng)造持久大價(jià)值。不僅科技很強(qiáng)，模式要好，管理要非常有效，生產(chǎn)資料很多，創(chuàng)意也要很好。更多的是能夠?qū)⑦@些要素都做得很好，進(jìn)而占盡天時(shí)地利人和。在這樣的情況下，就有機(jī)會(huì)能做出非常大的價(jià)值創(chuàng)造，進(jìn)而能形成一家體量大、市值高的公司。

所有要素中，科技是最重要的，但卻是最難預(yù)估的要素。中國(guó)在過(guò)去的15年中，與美國(guó)相比科技通常不是最領(lǐng)先的，但我們的模式創(chuàng)新往往是領(lǐng)先全球的：比如Marketplace模式，比如Freemium在游戲方面的率先使用，還有云服務(wù)模式、租賃模式、以及通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生價(jià)值等方式。

科技的要素也是最有趣的，他有諸多面孔。此次我就分享我們對(duì)它感性或理性的一些總結(jié)。

我們經(jīng)?？吹娇萍嫉囊恍该婵住梗河袝r(shí)像「打不死的小強(qiáng)」，在各個(gè)小角落里堅(jiān)韌地進(jìn)行改變；有時(shí)像「憤怒的小鳥(niǎo)」，積蓄了很多力量，但又很野蠻，在沖撞、在顛覆；有時(shí)像「春天的小雨」，淅淅瀝瀝潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲；有時(shí)候像「洪水猛獸」，劇烈地推動(dòng)商業(yè)變革；有時(shí)又像一位「年長(zhǎng)的智者」，剛?cè)岵?jì)、穩(wěn)健前行。

科技的九張面孔

科技創(chuàng)新的全貌認(rèn)知起來(lái)很復(fù)雜，千變?nèi)f化。我們來(lái)看看其中的9張面孔：

1）光環(huán)曲線，也叫Gartner曲線。這個(gè)曲線大家很熟悉的，例如，現(xiàn)在的人工智能行業(yè)就在光環(huán)之中，它的光環(huán)可能還會(huì)加深并且增多，但是通常是當(dāng)光環(huán)開(kāi)始退去的時(shí)候，價(jià)值才會(huì)最大地顯現(xiàn)出來(lái)，就像「蓮蓬」一樣，最終會(huì)浮現(xiàn)水面。

這個(gè)現(xiàn)象在科技創(chuàng)造價(jià)值、科技改變行業(yè)時(shí)，常常會(huì)出現(xiàn)，是指人們會(huì)過(guò)于「樂(lè)觀」估計(jì)某個(gè)科技在未來(lái)1-2年所帶來(lái)的影響，但是通常低估對(duì)未來(lái)10-20年的影響。需要有一個(gè)從光環(huán)積累，到光環(huán)退去，再到小荷初露尖尖角，最后碩果累累的過(guò)程。

2）三浪疊加。三浪疊加是指通常第一波技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)生的影響正在勢(shì)頭上，第二波大的浪潮已經(jīng)起來(lái)，甚至是第三波浪潮已在積蓄力量?？萍夹袠I(yè)經(jīng)常出現(xiàn)這種情況，尤其是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛的背景下。

最典型的例子是2008年的中國(guó)零售業(yè)。那個(gè)時(shí)候有三股力量，第一是傳統(tǒng)零售業(yè)通過(guò)科技手段不斷提高效率；第二是蘇寧、國(guó)美這樣的賣場(chǎng)通過(guò)「科技化」、「連鎖化」、并購(gòu)等做全國(guó)性擴(kuò)張。第三是淘寶為代表的電商的力量。

2008年的時(shí)候大家都非常高興，似乎都在享受非常高的增長(zhǎng)，但都沒(méi)有察覺(jué)到來(lái)自電商的競(jìng)爭(zhēng)威脅。

尤其第一股和第二股力量，他們認(rèn)為電商行業(yè)雖然增長(zhǎng)很快，但是體量還小對(duì)自己的影響不大。大家都產(chǎn)生了這類幻象：站在第二波浪潮上的人覺(jué)得自己已經(jīng)很高了，他沒(méi)有看到第三波浪潮在后面虎視眈眈。所以我們會(huì)說(shuō)，長(zhǎng)江后浪推前浪，前浪被困在自己美麗的溫柔鄉(xiāng)中，這種情況在中國(guó)尤其常見(jiàn)。

3）七顆龍珠：還有誰(shuí)沒(méi)到？這個(gè)案例是我自己最刻骨銘心的。我在2004年入行做投資，100%時(shí)間全部投入在看移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)，那時(shí)還不叫移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，叫「手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)」或者叫「無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)」。當(dāng)時(shí)上網(wǎng)的形態(tài)還是Wap形態(tài)，用手機(jī)瀏覽器通過(guò)功能機(jī)上網(wǎng)，大家熟知的移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)、3G門戶、易查等是第一波。過(guò)了幾年出現(xiàn)了Java、Symbian等第二波。

第二波來(lái)的時(shí)候覺(jué)得是不是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的春天終于要來(lái)了？手機(jī)終端越來(lái)越好，計(jì)算能力越來(lái)越強(qiáng)，表現(xiàn)功能越來(lái)越豐富，應(yīng)該要來(lái)了吧，但其實(shí)還沒(méi)有來(lái)。當(dāng)時(shí)還曾有一個(gè)大的假設(shè)，就是3G什么時(shí)候來(lái)？如果3G來(lái)了，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的春天一定來(lái)了，但是其實(shí)3G來(lái)了以后，春天也沒(méi)有來(lái)。

到最后，大家等來(lái)喬布斯，他帶來(lái)了iPhone，這就是第七顆龍珠。當(dāng)iPhone來(lái)了以后，七龍珠集齊了，可以召喚神龍，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大潮才正式開(kāi)啟。

所以，我花了八年時(shí)間等待這七顆龍珠集齊，這件事對(duì)我個(gè)人來(lái)說(shuō)非?？坦倾懶?。最早的4-5年時(shí)間，不能說(shuō)做了無(wú)用功，起碼是很蹉跎。

4）過(guò)度繁殖。大浪開(kāi)啟后會(huì)有大量物種出現(xiàn)，并且同一種物種會(huì)有各種小變種。當(dāng)一個(gè)領(lǐng)域開(kāi)始爆發(fā)之后，就會(huì)進(jìn)入到過(guò)度繁殖階段。

在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，這個(gè)時(shí)候會(huì)有幾百甚至幾千個(gè)公司來(lái)做同一件事情，有的公司會(huì)做小小的微創(chuàng)新，有的沒(méi)什么創(chuàng)新直接復(fù)制。這一階段會(huì)有各類物種出現(xiàn)，可能有些物種生存幾天就被氣候變化淘汰掉了。

比如家電行業(yè)，當(dāng)電力革命的時(shí)候，出現(xiàn)了很多電器，但現(xiàn)在被人們?cè)诩抑惺褂秒娖鞯膬H僅有少數(shù)幾種，當(dāng)時(shí)很多有意思的「想當(dāng)然」發(fā)明，最后都沒(méi)有留下來(lái)。

再比如，移動(dòng)應(yīng)用行業(yè)現(xiàn)在大概有150多萬(wàn)個(gè)APP，就像150萬(wàn)個(gè)物種，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮最后，應(yīng)該留下來(lái)的就是前面的1%甚至0.1%，會(huì)留在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)當(dāng)中?，F(xiàn)在的O2O、無(wú)人設(shè)備等，都正在經(jīng)歷這個(gè)階段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融已經(jīng)過(guò)了這個(gè)階段，到了開(kāi)始較快收斂的階段。

5）超級(jí)物種。經(jīng)歷過(guò)幾萬(wàn)、幾百萬(wàn)種物種的過(guò)度繁殖之后，通過(guò)3-5年的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)化，最后會(huì)留下來(lái)非常少的幾個(gè)超級(jí)物種。比如中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局——二超十強(qiáng)?。

「二超」是指阿里和騰訊。還有一些有機(jī)會(huì)，能夠成為超級(jí)物種的第二梯隊(duì)，盡管超級(jí)物種會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面的東西，比如壟斷，以及壟斷所產(chǎn)生的后果，但是最終，超級(jí)物種給生態(tài)創(chuàng)造了最大的價(jià)值。

所以，每一波漫長(zhǎng)的等待之后，在經(jīng)歷了物種大爆發(fā)，最終會(huì)聚攏，形成少數(shù)的超級(jí)物種為核心的生態(tài)，超級(jí)物種創(chuàng)造了生態(tài)的最大價(jià)值。

6）漫長(zhǎng)冰河。冰河期是指超級(jí)物種對(duì)生態(tài)的統(tǒng)治力量太強(qiáng)了，導(dǎo)致其所在之處寸草不生，只有平原不見(jiàn)森林。這個(gè)時(shí)期的生態(tài)可以說(shuō)是很有序，也可以說(shuō)很乏味，也可以說(shuō)是沒(méi)有生命力，而這個(gè)冰河期有可能會(huì)是很長(zhǎng)的。

比如汽車行業(yè)，特斯拉出現(xiàn)之前的80多年，這個(gè)行業(yè)是沒(méi)有新的公司出現(xiàn)的。領(lǐng)先的汽車公司安然度過(guò)了80多年，躺在那兒賺了很多錢。但是即使是像汽車這樣最重的、門檻壁壘很高的、超級(jí)物種特別強(qiáng)大的行業(yè)，也會(huì)在漫長(zhǎng)的冰河期之后，出現(xiàn)變化和凍土層的解凍，開(kāi)始有新的物種出現(xiàn)。

我們相信，像特斯拉這樣的案例，也會(huì)在未來(lái)10-20年或者是更久，在電商、社交、信息搜索等領(lǐng)域出現(xiàn)。顛覆者們會(huì)讓上一批超級(jí)物種開(kāi)始下行，并逐步被新一代的生態(tài)所替代。我們看到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（B2B）在讓很多「古老」的穩(wěn)定行業(yè)在發(fā)生根本變化。

我們還是要有耐心，這個(gè)過(guò)程可能非常長(zhǎng)，有可能是我們這代，有可能是我們的下一代能看到。冰河時(shí)期雖然漫長(zhǎng)，但是一定會(huì)有蘇醒的一天。

7）有大有小。有大有小是指，科技產(chǎn)生的影響在初期的時(shí)候，看著都是差不多大的，但是經(jīng)過(guò)5-10年之后，差異則會(huì)明顯顯現(xiàn)出來(lái)。同樣的行業(yè)中，科技產(chǎn)生的影響有各種強(qiáng)度，有的會(huì)很大就是一個(gè)巨大的東西，比如說(shuō)社交，熟人社交就比陌生人社交要大。再比如說(shuō)移動(dòng)電商和手機(jī)游戲，移動(dòng)電商就比手機(jī)游戲大很多倍，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)比PC互聯(lián)網(wǎng)大。

8）有快有慢。有快有慢是指科技創(chuàng)新的影響速度會(huì)有快慢。比如說(shuō)手機(jī)支付就比POS機(jī)刷卡的技術(shù)覆蓋起來(lái)要快很多；社交網(wǎng)絡(luò)，例如Facebook、微信、WhatsApp這類應(yīng)用比電子商務(wù)滲透快很多。智能手機(jī)從iPhone之后，其普及率快速代替了功能機(jī)，比云計(jì)算替代傳統(tǒng)計(jì)算、客戶端的計(jì)算要快。車的共享比房的共享要快，比如Uber、滴滴這類車共享就比房子共享Airbnb要快。

9）有長(zhǎng)有短。有長(zhǎng)有短是指科技創(chuàng)新的影響會(huì)有長(zhǎng)短。比如操作系統(tǒng)、辦公軟件影響期很長(zhǎng)，而像MP3、卡片機(jī)、可穿戴設(shè)備等等就會(huì)短暫很多。

其實(shí)快慢并不重要，快一些、慢一些都沒(méi)問(wèn)題，最重要的是要能夠持久、真實(shí)、宏大。今天，有人說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)已死、格局已定等等。無(wú)論投資人或創(chuàng)業(yè)者還是可以有更多的期待。

我們要堅(jiān)韌地去等待漫長(zhǎng)的冰河期過(guò)去，過(guò)濾光環(huán)帶來(lái)的眩暈，細(xì)數(shù)七顆龍珠是否到齊，然后迎來(lái)寒武紀(jì)的物種大爆發(fā)，去偽存真最后來(lái)供養(yǎng)新一代的超級(jí)物種，去構(gòu)建新生態(tài)平衡，創(chuàng)造持久真實(shí)價(jià)值。

本文來(lái)源：源碼資本

作者：曹毅，源碼資本創(chuàng)始合伙人

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